3月22日甲醇主力震荡偏弱。本周上游出货分化,低价企业出货相对较好,目前上游库存低位,但中下游心态偏悲观,昨日鲁北价格宽幅下跌,贸易商恐慌出货,内地价格松动;港口库存本周累库但整体库存仍处低位,随盘面下跌基差逐步走强,成交尚可。
估值来看,坑口煤价偏弱运行,煤制利润持续修复,后期去看,煤炭港口库存依然高位,叠加传统淡季日耗下降,煤价预期偏承压,甲醇成本重心有下移可能。
供需方面,供应端国产甲醇开工小幅回落,后期多数企业陆续公布春检计划,在久泰尚未重启以及宝丰投产未落地前,供应压力预计有限;进口方面伊朗装置基本回归,非伊货源供应充足,进口压力将逐步增加,但需关注伊朗实际运力情况。
需求端MTO利润仍处低位,预计较难看到MTO需求弹性,后期主要关注兴兴及斯尔邦装置动态;传统下游综合开工前期恢复至高位后已有边际转弱迹象,向上空间同样有限。
整体而言,甲醇在估值偏承压以及供需逐步宽松预期下上行驱动不足,预计震荡偏弱运行为主。
操作策略:建议单边震荡偏弱思路对待;跨期5-9可考虑逢高偏反套;PP-3*MA考虑逢低做扩。
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