近期铝价走势呈现明显的宽幅震荡走势,主要的原因是当前宏观情绪和基本面发生一定背离。首先海外的避险情绪明显提升,上周硅谷及瑞信银行先后爆发风险事件,全球金融恐慌引发金属普跌,沪铝主力下探至18000附近险守关口。
图:沪铝主力走势图
3月19日,瑞士联邦政府宣布,瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。尽管美国政府已经采取措施进行干预,但糟糕的局面仍未缓解。美联储加息“极大地”增加了美国银行体系的脆弱性,许多美国银行持有的债券等金融资产价值大幅缩水,部分银行的资产价值甚至减少了20%以上。而10%的美国银行因持有大量债券等金融资产,较硅谷银行有更多的账面浮亏。如果市场信心持续不足,部分储户提走存款,多达186家银行可能将资不抵债,面临“爆雷”。而届时即使只发生小规模的挤兑,也将有更多银行面临风险。
美联储将于本周四公布利率决议。投资者们认为,美联储本周的决定将介于暂停加息(出于对金融稳定的担忧)以及加息25个基点(以继续遏制通胀)之间。由于通胀较高,这使得美联储不得不考虑提高加息幅度以控制通胀,我们预计美联储于3月23日议息会议加息25个基点,以此展现抗通胀的决心,但后续进一步加息的必要性显著下降。宏观方面呈现一定的复杂性,在美联储议息会议结果落地前,市场表现谨慎。但国内经济修复趋势不变,叠加铝自身供给端约束明确,铝价或反复争夺18000关口。
沪铝险守关口
海外宏观不确定性仍存,但国内经济修复趋势不变,叠加铝自身供给端约束明确,铝价或反复争夺18000关口,暂不过分看跌,逢低进行买入。
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