昨日黑色建材板块盘面震荡下行,板块内部延续分化,钢材价格强于炉料,盘面利润持续走扩,后期需要关注钢铁产业政策变化。
地产数据方面,1—2月,商品房销售面积15133万平方米,同比下降3.6%,房地产开发企业房屋新开工面积13567万平方米,下降9.4%。基本面向好叠加低基数效应,地产降幅明显收窄,但绝对数值处于低位,复苏路仍漫长。
海外宏观方面,通胀韧性虽然仍较强,但就业不及预期叠加银行风险事件,导致美联储加息预期降温,关注下周议息会议。
整体而言,国内复苏确定性强于海外,黑色系等内盘品种表现偏强。
行业方面,上周钢材表观需求大幅回升,季节性上看未来需求仍有增量空间。但昨日期价回落拖累成交,重点关注今日表需数据。铁水产量稳步上行,钢厂虽按需采购,可原料库存消耗幅度依旧可观,后期复产预期继续支撑原料价格。蒙煤进口相对平稳,澳煤全面放开但利润倒挂,短期影响有限,焦煤产量预期回升,压制煤价。铁矿短期刚需偏强,钢厂厂内库存偏低,港口库存去化,均对矿价形成支撑。
中期关注政策风险以及发运回升后的供给增量。基地进货出货均回升,钢厂废钢到货增加,钢厂复产废钢日耗增加,废钢供需双增,价格或跟随成材波动。玻璃现货产销火爆受市场交投氛围以及深加工订单环比回暖影响,短期来看持续性或难以维持,警惕回调风险;轻碱下游短期需求偏弱,但重碱需求稳中有升,基本面或持续偏紧,盘面高位震荡。电厂日耗逐渐进入下行区间,非电需求释放有限,动力煤交投冷清,价格重心或将下移。
整体而言,近期市场交易的核心在于宏观预期的异动、需求恢复的情况以及钢厂复产的强度以及钢铁行业政策变化;炉料厂内库存偏低,可用天数已恢复至节前水平;但近期复产加快,钢材需求明显上升,短期驱动偏强;煤焦供给较铁矿宽松,铁元素或继续强于碳元素。国内宽松政策落地,但进一步放松空间有限。
由于近期经济形势表现良好,进一步宽松政策快速推出的需求降低,预计3月中旬板块存在压力,关注近期的政策变化和需求表现,短期或陷入震荡走势。
风险因素:
宽松政策续发、下游补库加快(上行风险);
钢厂主动检修、需求大幅走弱(下行风险)。
中线展望:震荡偏强。
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