综合来说,供应方面,随着美豆销售接近尾声,市场关注巴西大豆实际销售与出口。巴西丰产基本确定,但是大规模降水延缓巴西新作大豆上市时间,长期供应宽松不变。阿根廷减产已成定局,但天气情况并未出现明显改善,产量存在进一步下调可能,但就市场反应来看,该事件仍为短期事件驱动,在巴西丰产背景下,大豆价格下行趋势仍然不变。整体而言,巴西丰产制约大豆上方空间,未来大豆重心逐渐下移,气候扰动仍然对外盘大豆近期仍然存在一定支撑。部分油厂因检修停机,豆粕供应可能有所下降。3月大豆预计到港量相对较低,原料供应或将存在阶段性趋紧,但4月开始大豆到港量逐渐回升,整体供应宽松趋势不变。需求方面,生猪存栏保证豆粕刚需,但下游生猪需求仍然偏弱,收储带来的阶段性利好基本消化。同时,养殖利润存在进一步下行可能,打压养殖企业补栏意愿,同时养殖淡季即将到来,相关文件进一步要求下调饲料中的豆粕添加量,两者将共同限制豆粕实际饲料需求。未来大豆、豆粕将呈现震荡偏空走势。
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