硅谷银行被接管,一方面意味着美联储连续加息已经导致中小银行息差持续被压缩,结构性流动性压力亟需化解;另一方面中小银行负债端压力增加,如果融资环境进一步收紧,资产折价率增加,那么被托管的中小银行数量将进一步增加。从短期来看,并不会影响3月美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的决定,但如果演化为系统性金融风险,将会倒逼美联储提前结束此轮加息周期。
郑嘉伟进一步分析到,对国内而言,与硅谷银行等科技银行密切联系的上市公司可能会波及到,同时全球风险偏好下降将会引发国内权益市场继续震荡回调,债券和黄金等避险资产短期受追捧。
部门报告表示,客观来说,由于并未涉及层层加杠杆的行为,美国监管也快速出手,这次风波难以发酵成 2008 年金融危机的高度,也比较难扭转美联储的紧缩态度,但持续的利率高压下,局部美国中小银行由于资产负债错配可能会面临流动性考验,相关实体企业可能也会受影响,市场恐慌情绪或有所蔓延,对金价或有提振作用。
进一步指出,由于 1 月美国就业和通胀韧性均显著超预期,近期美联储官员也频繁释放鹰派信号,原本过热的宽松预期被纠偏,因此金价短期节奏也被打乱。而1月超预期,很大程度上和宽松预期抢跑→ 利率下行→金融条件放松有关,但美国经济&通胀下行的大趋势并没有改变(尤其是在美联储近期敲打市场预期后,金融条件又继续收紧),美联储货币政策路径的转折也仍在延续,因此,继续看好黄金中期上涨趋势,金价上涨周期下,黄金板块配置价值凸显。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。