现货市场,PVC回落,烧碱企稳。
电石法PVC:华东6345(日-105,周-5);华北6200(日-95,周-30);华南6385(日-70,周+10)。
乙烯法PVC:华东6540(日-35,周-10);华北6440(日-40,周-35);华南6575(日-50,周-25)。
液碱:华东800(日+0,周-80);华北850(日+0,周-50);西北690(日+0,周-140)。
片碱:华东3050(日+0,周-200);华北3050(日+0,周-200);西北2650(日+0,周-300)。
期货市场,盘面回落;基差偏低;5/9价差低位。
期货:1月6298(日-111,周-50);5月6331(日-127,周-56);9月6348(日-120,周-51)。
基差:1月47(日+6,周+45);5月14(日+22,周+51);9月-3(日+15,周+46)。
月差:1/5价差-33(日+16,周+6);5/9价差-17(日-7,周-5);9/1价差50(日-9,周-1)。
利润,烧碱高位;乙烯法PVC、电石一般;兰炭、电石法PVC较差。
烧碱:华东-79(日+0,周-209);华北355(日+0,周-117);西北-184(日+0,周-438)。
原料:兰炭-140(日-68,周+245);电石-80(日+0,周+0)。
电石法:西北一体制-163(日-50,周-30);华东外采制-393(日-105,周-5);华北外采制-103(日-37,周+28);西北外采制-47(日-50,周-30)。
乙烯法:石脑油制-340(日+133,周+44);MTO制-115(日+43,周+35);外采乙烯制41(日-13,周-20);VCM制-128(日+132,周-383)。
供需,供应略降;下游需求回升;库存略增,表需回落。
供应:整体开工79.1%(环比-0.9%,同比-1.3%),周产量43.5万吨(环比-0.5万吨,累计同比+9.7%)。
需求:下游开工42.0%(环比+3.0%,同比-13.1%)。
库存:社会库存60.4万吨(环比+0.5万吨,同比+10.0%);周表需44.2万吨(环比-0.7万吨,累计同比+14.9%),周国内表需40.5万吨(环比-0.7万吨,累计同比+18.1%)。
【总结】
周四PVC现货及期货回落,基差低位,5/9低位。近期PVC供应处于高位,下游阶段性需求起速,终端需求低迷;库存节后持续去化,去库速度较慢;表需处于高位;原料价格回落,但是综合利润不高,下方空间不大。当前主要利多因素在于利润较差、成本高企;主要利空因素在于供应高位、下游刚需较弱、终端需求较弱、外需转弱。策略:PVC多配持有。