市场焦点在需求端,中国经济恢复 VS 利率持续走高,美欧经济增长动能下滑。隔夜鲍威尔鹰派超预期,原油需求端压力增大,布油上方阻力89,低波动率下警惕油价的突破。
【外盘丙烷】4月FEI至611美元/吨附近。至3月3日当周,美国丙烷库存-53.7万桶,去库幅度不及预期去库188万桶,产量增加,出口和消费回落。供应端,阿联酋ADNOC和沙特阿美的码头均在3月结束检修,供应恢复正常;伊朗在2月出口80万吨,3月出口可能涨至90-100万吨。供应端恢复对LPG价格有压力。
【PDH开工率】至3月9日,国内PDH装置开工率54.31%,环比-2.9%,开工率降至历史最低水平附近,同时3月中旬有三圆 汇丰 华鸿等装置开工。2022年以来,PDH利润领先开工率约1个月时间。2月初PDH利润见底后持续回升,预期开工率的低点或在3月上旬。目前3月上旬,PDH开工率降至历史低点后正在见底,这意味着LPG价格下跌空间相对有限,价格持续上涨的动能取决于利润修复的速度和力度。
【南华观点】目前观望,寻找支撑位做多。4月合约持仓量下滑,主力逐步转向5月合约,PG2305下方支撑4750附近。期权策略,考虑到下方支撑力度较强,卖出PG2305-P-4700的策略可继续持有。
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