3月6日甲醇主力震荡下行。今日内蒙古部分主力企业竞拍顺畅,部分企业因计划检修限量装车,贸易商积极补货;港口基差环比走弱,目前库存低位。
估值来看,煤炭下游需求偏弱采购节奏放缓,煤矿销售转差,坑口煤价持续下调,后期去看,煤矿供应逐步释放,伴随气温转暖日耗下降进入用煤淡季,煤价下行趋势仍在,甲醇成本重心有下移可能。
供需方面,供应端甲醇开工小幅回升,随着复产装置负荷提升以及宝丰新装置投产在即,而春检规模依然有限的情况下,供应继续向上弹性较大;进口方面伊朗装置近期陆续回归,非伊货源供应充足,3月后进口压力将逐步增加,但伊朗部分甲醇船只被列入制裁名单,关注后期实际运力情况。
需求端MTO利润仍偏低,后期部分装置计划重启,但兴兴乙烷裂解装置即将投产对于MTO将形成替代,MTO需求弹性相对有限;传统下游开工目前已恢复至同期高位,近期利润走低情况下对于需求持续性偏谨慎。
整体而言,甲醇在估值和供需承压预期下上行驱动不足,预计震荡偏弱运行。操作策略:单边偏震荡;跨期5-9逢高偏反套;PP-3*MA考虑逢低做扩。
风险因素:煤价大幅上涨,宏观政策利多,国内外供应超预期缩
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