周一原油价格继续收涨,其中WTI 4月原合约收盘上涨0.78美元至80.46美元/桶,涨幅为0.98%。布伦特5月合约收盘上涨0.35美元至86.18美元/桶,涨幅为0.41%。SC2304以578.6元/桶收盘,上涨13.2元,涨幅为2.33%。
主要是美元走软支撑油价,同时市场担心受到意外供应中断的影响,因为俄罗斯石油仍在进入市场,但成本不同。整体来看,油价有突破区间上沿的趋势,后续向上空间可能打开。
短期来看:国际油价目前处于可上可下的区间中位。近期油品库存逐渐企稳,估值水平相对合理。在持续两个季度的震荡过程中,振幅持续收窄,均线已经接近走平。虽然目前价格区间较为稳定,但后续或仍将面临方向选择。
中期来看:上半年基本面驱动先弱后强。如果两会之后中国经济逐渐改善,海外经济见底回升;油品需求预期兑现,累库转为去库,原油价格中枢或有望抬升。
长期来看:全年暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑,100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
近期策略关注要点:
1、从绝对价格来看,或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路。或者上下双卖看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入。需要关注中国经济政策趋势明朗后,可能存在突破窄边界选择方向的窗口期。
2、从原油价差来看,周五中国原油期货仓单大幅批量注销。可以关注后续对国内原油期货月差,以及内外价差的偏多影响。
3、从成品价差来看,二月俄罗斯成品油出口已经开始减少,后期存在继续回落可能。年初中国炼厂利润大幅回升后,近期美欧炼厂利润也出现止跌企稳迹象。未来若需求继续回落,综合利润存在上行可能。
风险提示
①下行风险:1)中国需求不及预期。如疫情再度干扰经济活动。2)海外经济低于预期。如通胀失控使美联储加码加息。3)大国经济关系恶化。如中美经贸冲突影响全球经济。
②上行风险:1)地缘冲突升级。如更多产油国发生局部摩擦。2)额外供应中断。如欧佩克或俄罗斯主动扩大减产。3)需求超预期表现。如美欧经济回升衰退预期落空。
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