美国经济下行压力减缓,衰退预期短期证伪。一、月频数据中,美国经济预期有所回暖,衰退预期短期证伪;二、就业市场韧性持续彰显;三、通胀仍具有韧性。
欧盟经济改善不及美国。一、欧盟经济改善不及美国,2月制造业增速回落。二、通胀韧性高于美国。三、德国1月出口略超预期。
■ 国内宏观展望
国内经济事实企稳回升。一、经济持续改善,1-2月经济数据企稳改善;二、出行相关高频数据明显改善;三、地产消费逐步恢复。综合而言,当前市场环境处于稳增长效果显现,经济下行压力减轻的格局中,未来国内经济有望继续企稳回升。
一、美元指数短期反弹,拟合模型显示弱美元驱动因素有所反转。考虑到本轮美元指数短期反弹,需要关注前期计价过满的“抢跑”品种获利回吐。首先从相关性来看,若美元指数阶段反弹延续,贵金属、美债期货、有色、全球股指等前期受益资产将面临短期调整的风险。其次,我们再来复盘本轮弱美元下的主要品种价格/美元指数的弹性系数,进一步剔除基本面波动作参考;弹性系数负向排名靠前的包括白银(-2.2%)、黄金(-1.9%)、棉花(-1.67%)、纳指(-1.3%)、标普500(-1%)、铜(-0.95%)、富时100(-0.76%)。