#工业硅大会来了# 2022年,工业硅总体呈垒库状态,截止2022年底,工业硅社会库存与工厂库存共计22.4万吨,较年初增长49.8%。工业硅库存的大幅度增长一方面是由于需求端的疲软,下游拿货不足所致。更重要的下游需求的增长也会带来正常库存水平的提升,这一点从工厂库存的持续增长上亦可以反映。一般来说,随着行业的扩张,为了保证行业的正常运转,市场的正常库存量也会上升,因为下游生产需要备货的量会随着行业整体规模的扩张而增长,否则可能出现供应链中断的风险。
此外,伴随着工业硅期货的上市,工业硅库存蓄水池又出现增量需求。预计在产业增长与工业硅期货市场共同发展的过程中,工业硅库存水平将会进一步抬升。值得注意的是,因产业需求引起的库存上行并不一定是价格的压制因素。
2022年,工业硅成本高位坚挺,除丰水期因西南地区电价下行带来成本回落以外,工业硅全年成本中枢总体上移。工业硅成本端主要为电力、硅石、还原剂(洗精煤、石油焦、木炭)、电极等,从成本分项来看,与能源息息相关的电价、煤价、石油焦等均明显上涨,而这与全球能源格局的深刻变革密不可分。在俄乌冲突的大背景下,全球能源危机持续,特别是欧洲地区能源供应紧张一度引发全球关注。不过,随着市场逐渐对能源供应格局重新适应,叠加海外经济下行带来的需求下滑,全球能源市场逐渐迎来新的平衡。当前,我们已观察到国际油价出现明显回落,而这将削弱能源相关的原材料成本对工业硅带来的成本支撑。因此我们预计,2023年工业硅成本有望高位回落。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。