上周板块下探回升,盘面利润有所扩张;现实需求回升基础夯实;两会提出全年经济增速5%,后续政策想象空间降低。
上周市场先涨后跌,现实需求回升幅度放缓,但旺季强预期和政策潜能刺激盘面上行。需求方面,房企资金紧张问题虽然短期难解,但地产销售连续回升,上半年施工强度有望触底回升;基建需求起量,将继续提供需求韧性;供给方面,长流程钢厂维持低利润,产量延续回升。地产融资端政策逐步落实,但随着两会提出全年经济增速5%的目标,地产市场有望平稳发展,同时货币端或只存在降准空间,后续政策想象空间有限,宏观预期有所松动,期价或承压运行。
炉料低位回升:上周海外到港量继续回落,钢厂疏港量增加,港口有所去库。目前钢厂利润偏低,原料维持按刚需补库;随着高炉继续复产,钢厂厂内库存低位,补库预期支撑矿价。宏观层面稳增长政策持续,2月PMI数据亮眼,但市场对于旺季需求仍然存疑,叠加发改委再次喊话铁矿价格,预计短期矿价震荡偏弱。
煤焦端,焦炭现货市场震荡偏强,部分地区焦化厂一轮提涨,幅度为100-110元/吨;钢厂原料补库积极,按需采购有所加量;焦企环保检查,存在限产预期;供应端,焦企开工情况稳定,受原料成本抬升,利润有所收缩,部分焦化厂受环保限产影响,厂内库存偏低,存在惜售现象。焦煤市场偏强运行,线上竞拍成交价有所上探;供应收紧预期强,下游刚需采购加量;主产地安检形势趋严,产量影响较小;蒙煤通关延续高位,下游观望情绪渐起;蒙煤通关延续高位,口岸贸易市场对高价资源已有观望情绪。后市关注焦钢利润情况、产地安全检查及进口相关动向,,行情跟随钢材为主。
整体而言,盘面下探回升,五大品种的产量逐步走高,产业矛盾开始累积。地产销售在节后逐步攀升,需求向上预期进一步提升;同时随着2月PMI的超预期表现,经济恢复基础逐步夯实。在旺季需求的预期之下,当前钢厂仍以积极复产为主,原料需求仍有支撑。但在大宗商品价格重受关注,板块逐步进入现实需求验证期,以及宏观经济定调较为谨慎之下,预计本周价格存在回落风险。
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