华创证券表示,近日股债跷跷板效应明显。在税期后跨月前资金面大概率维持中性偏松的态势,关键在于临近跨月资金面是否会再度受到较大扰动。总体来看,债券利率可能是震荡上行,经过快速上行后,短期存在一定下行修复的可能性,但空间可能不大,作为配置盘持续等待存在较大机会成本,且利率回升至一定高位,可以少量加仓,交易盘如果想博取短期反弹需要快进快出。
【近期债券市场波动的核心因素在于资金面】
中信证券表示,近期债券市场波动的核心因素在于资金面。资金面收敛,除资金利率中枢已回升至政策利率之上外,资金利率的波动以及流动性分层也有所放大。2020年资金利率中枢抬升的终点为政策利率,央行近期的流动性操作仍然显示呵护资金面的态度,当前资金利率中枢调整过程或接近尾声。后续央行仍将呵护资金面的平稳。在资金利率中枢调整接近尾声、债券市场对基本面数据持续钝化、配置需求旺盛的环境下,长端利率当前仍然具有较高的性价比,而短端利率经历大幅调整后,配置价值也逐步显现。