拓荆科技预计2022年实现营收16.5-17.2亿元,同比增长117.69%-126.92%;预计实现归母净利润3.3-4.0亿元,同比增长381.85%-484.06%;扣非归母净利润1.6-1.9亿元,同比扭亏为盈。
规模效应下盈利水平提升
2022年公司营收中枢16.85亿元,同比+122%,归母净利润中枢3.65亿元,同比+433%,扣非归母净利润中枢1.75亿元,同比扭亏为盈(2021为-0.82亿元)。从单季度来看,2022Q4实现营收6.58亿元-7.28亿元,同比增长71%-90%,归母净利润0.93亿元-1.63亿元,同比增长779%-1444%,扣非归母净利润0.48亿元-0.78亿元,同比扭亏为盈(2021Q4为-0.59亿元)。受益于下游行业需求增长,公司订单大幅增加,营收维持高增长,规模效应下盈利水平提升,利润增速高于收入增速。
股权激励高业绩目标彰显发展信心
公司2022年限制性股票激励计划落地,拟一次性授予280万限制性股票,占股本总额2.21%,授予价格105元/股。本次激励范围广泛,人数达513人。行权解锁条件较高,2022-2025年营收目标分别为15.16亿元/22.74亿元/30.32亿元/37.90亿元,相较2021年营收增长100%/200%/300%/400%,净利润目标分别为2.53亿元/4.04亿元/5.48亿元/6.85亿元,相较2021年利润增长270%/490%/700%/900%,营收利润高增速目标,充分体现公司对于未来市场拓展及利润提升的信心。
布局高端半导体薄膜沉积设备
公司拟出资5亿元新设全资子公司拓荆科技(沈阳)有限公司,主要围绕公司现有主营业务开展相关经营活动,从事高端半导体薄膜沉积设备的研发、生产、销售与技术服务。公司原总经理田晓明、原副总经理张孝勇辞去公司原职务,分别担任新设子公司总经理及副总经理。
半导体设备国产化进程提速,长期市场空间打开。我国半导体国产设备验证加速,预计国产化率持续提升。公司作为国内半导体PECVD龙头,充分受益于设备国产化。公司持续拓展PECVD、ALD、SACVD三大系列产品工艺应用领域,获得逻辑芯片、存储芯片等领域现有客户重复订单和新客户订单。公司产品在晶圆制造产线的量产应用规模持续扩大,产品高稳定性逐步验证,市场份额有望持续提升。
盈利预测
根据公司业绩预告,我们上修公司盈利预测。预计公司2022-2024年营业收入分别为16.56亿元、23.92亿元、33.19亿元,同比增长118%、44%、39%;实现归母净利润3.65亿元、4.85亿元、5.95亿元,同比增长432%、33%、23%,维持公司“买入”评级。
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