上周板块宽幅震荡,盘面利润窄幅波动;地产二手房销售出现回升,但新房仍然疲软;在现实需求恢复下,短期盘面宽幅震荡。
上周市场宽幅震荡,乐观情绪出现退坡,但旺季强预期支撑盘面。需求方面,房企资金紧张问题短期难解,节后地产销售未出现明显回升,上半年施工强度预计维持低位;供给方面,长流程钢厂维持低利润,产量延续回升。节后第二周基建项目复工加快,部分区域贸易商延续乐观采购。地产销售政策持续放松,现实需求被证伪之前仍以区间震荡运行,下方空间有限。
炉料宽幅震荡,本期海外发运再次冲高,港口到港也有所增量;随着疏港低位回升,铁矿自身基本面良好。目前钢厂原料库存低位,随着高炉逐步复产,存在对铁矿的补库需求,因此盘面仍有上行空间。宏观层面稳增长政策继续,但地产政策落地较缓,在弱现实与强预期的博弈下,预计短期矿价高位震荡。
煤焦端,焦炭市场震荡运行,第三轮提降仍未落地;钢厂日耗小幅回升,原料库存低位,补库需求增加;焦企利润略有好转,开工积极性不高,出货有所放缓。焦炭上下游总库存小幅提升,整体维持低位。煤矿主产区煤矿基本复工完毕,库存有所累积;海运煤价格持续走高,其中澳煤受港口停运以及天气影响、随着贸易商和下游陆续复工,口岸市场交投氛围有所好转;目前相比国内山西煤已无价格优势。市场分歧主要存在于对未来的终端需求复苏高度,以及上游焦煤供应增量压力;后市关注钢厂利润情况及原料成本,预计短期震荡运行。
整体而言,节后盘面宽幅震荡,虽然地产政策继续出台,但地产现实需求延续弱势,复苏迟滞;基建加速复工,1月信贷投放额创历史新高,节后第二周的需求回升力度好于往年;同时板材库存累积明显放缓,出口订单放量缓解压力。钢厂订单有所恢复,但受制于原料价格高企,整体复产进程缓慢,对原料的补库不及市场预期。不过因部分地区钢价逼近冬储成本,3月旺季来临前向下空间有限;板块继续面对“强预期弱现实”的侵扰,在需求旺季来临前后,警惕钢厂接单不足引致的行业负向反馈。
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