从行情节奏上看,当前与19年初相似,已经先后出现了价值先占优(22/10/31-22/12/07)、成长后跟上(22/12/23-23/01/30)的两小段上涨,具体来看:
第一小段上涨(22/10/31-22/12/07):地产、保险等价值板块占优。A股于22年10月末见底,开启牛市初期第一波上涨,22/12/07开始短暂休整。这一阶段中,受益于稳增长、稳地产政策的价值板块涨幅居前,如地产最大涨幅为35.6%、保险为33.8%、食品饮料29.5%、建筑材料24.9%,同期上证指数最大涨幅为11.8%、沪深300为14.4%。
第二小段上涨(22/12/23-23/01/30):成长中计算机、电新,以及券商开始表现。22年12月中央经济工作会议稳增长基调明确,防疫政策优化后疫情对经济的影响逐步减弱,宏微观基本面修复的预期推动股市继续向上。这一阶段中,数字经济、低碳经济等成长板块涨幅居前,股市成交回暖后券商也开始表现,期间计算机最大涨幅为18.9%、电力设备及新能源为18.5%、券商为18.2%,同期上证指数最大涨幅为9.2%、沪深300为12.1%。
1月30日春节后第一个交易日高开后,市场陷入短暂的震荡休整。参照19年牛市第一波上涨的节奏,还有第三小段上涨。我们认为在基本面数据回升和资金面内资流入两大因素驱动下,第三小段上涨有望逐渐展开。
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