农产品期货
油脂油料:油脂磨底行情仍在继续 等待需求提振
蛋白粕方面,国际方面,由于USDA最新预估,22/23年度美豆库存消费已经降至4.83%,是2013年以来新低。目前美豆出口、压榨需求尚未见到大量缩减的可能,因此美豆偏紧的库存或将支撑CBOT大豆走势。美豆的供需结构的逆转或将等到23/24年度。2月南美地区将迎来充沛的降雨,阿根廷晚播大豆或将收益,22/23年度大豆产量或有小幅上调的可能。而对于巴西市场而言,降雨的增加可能会影响收割,巴西大豆产量或有小幅下调。但整体而言,2月份随着巴西收割进度的加快,南美供给压力或将逐步体现。CBOT大豆处于内忧外患的走势中,宽幅震荡或将延续。2月份国内豆粕供给量处于相对偏紧的格局中,如果进口量不及预期,或将给市场带来强支撑,尽管国内杂粕对于豆粕替代量有所增加,但是由于豆粕需求总量相对坚挺,因此豆粕库存在2月实现大幅修复较为困难,这是豆粕期现市场维持宽幅震荡的可能性增加。
油脂方面,国际方面,2月美豆油仍处于增库存周期中,国际原油的回落以及政策的利空让工业需求难有增长,而国际棕榈油、葵花籽油价格的走低,让美豆油出口前景堪忧,美豆油供大于求格局仍在持续中,价格短期依然处于偏空的局面中。2月马棕油产量降幅或有减缓,但是出口则成为影响价格的关键。目前主要出口国中国、印度、欧盟则受制于高库存和环保的因素,加大采购的概率减弱,马棕油供需双降或延续,去库存节奏迟缓。相对而言,印尼棕榈油市场变数较大,生物柴油政策以及出口政策的一松一紧扰动棕榈油市场脉搏。整体来看,东南亚棕榈油市场低位震荡的可能性延续。国内方面,国内油脂供给端增加明显,但是需求似乎在未来1个月难有较大修复,国内油脂库存继续回升明显,相比之下,棕榈油库存压力最大,豆油次之,菜油相对较小。内盘油脂震荡寻底、筑底的行情仍将持续,价格的止跌企稳待等到国内需求修复方能实现。2月国内油脂整体需求处于年内低点。全国大中院校即将迎来新学期,食堂消费或在2月中下旬开始。国内油脂供需结构差异性或在2月有所体现,豆油或因价格偏高,需求相对低迷,库存回升明显。棕榈油进口量大幅回落,而价格优势凸显,需求增加,去库存节奏加快。相对而言,菜油因压榨积极性高企和进口菜油到港增加,供给相对偏大,库存有望继续增加。油脂低位震荡加剧,棕榈油或相对偏强,菜油依然相对疲软。
操作上,M2305震荡区间在3800-4000之间运行,Y2305震荡区间在8400-9000之间运行,P2305震荡区间在7600-8400之间运行,OI2305震荡区间在9600-11000之间运行,短线波段操作为宜
风险提示:在这里本人声明一下,本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见,并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐,并且据此买卖和买卖点,风险自负。