铁合金:供需逐步走弱 铁合金下行风险累积
2022年1月至2月初硅铁期货走势冲高回落,年前上涨,年后迅速下跌。截止2月3日,博易大师硅铁期货主力下跌4.12%至8136元/吨。2023年1月至2月初锰硅期货冲高回落,总体持平。截止2月3日,博易大师锰硅期货主力合约下跌3.31%至7430元/吨,其中最高曾上探至7880元/吨。基本上期货铁合金年前上涨期货升水现货,年后下跌期货贴水现货,现货淡季波动较小,1月钢招回升,但预期2月钢招将有所回落。
供应来看,硅铁利润丰厚,产量维持高位增长,并未因为春节原因有所减产,导致硅铁供应压力较大。根据上海钢联的数据,据Mysteel调查统计,1月硅铁产量513748吨,环比12月增8.46%,增40058吨。同比2021年1月(473690)增7.96%。锰硅南方无利润北方微利,但生产也保持了高位,据Mysteel调查统计,1月锰硅产量888908吨,环比12月增2.69%,增23285吨。同比2022年1月(823652)增7.9%。锰硅的成本锰矿库存继续增长,虽然有康密劳不可抗力导致发货短期减少,但目前锰矿并不短缺。
需求来看,呈现弱势,硅铁的出口及金属镁需求环比回落。锰硅的螺纹钢需求保持低位。SMM数据显示,2022年12月中国镁锭产量为6.6万吨,环比下降12%,同比下降4%。国家统计局最新数据显示,2022年12月份,中国钢筋产量为1951.7万吨,同比下降4.4%;1-12月累计产量为23762.8万吨,同比下降8.1%。
产业链利润来看,铁合金下游钢材生产在2022年下半年至2023年初均为负利润。但目前铁合金生产均有利润。铁合金面临供应增加需求减少的格局,市场向下压力凸显,或可逢高沽空为主
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