2022年纯碱期现货年末年初价格接近,但过程跌宕起伏,纯碱相关产业链走过不平凡的历程。供给方面,2022年纯碱产能及产量与去年同期基本持平,一二季度开工率处于近年同期高位,夏季检修高峰过后纯碱装置开工率快速回升,于四季度稳定在90%左右的高水平。需求方面,2022年初以来光伏玻璃产能密集投放,年内产能增幅80%左右;浮法玻璃产能先升后降。轻碱需求相对走弱,重碱需求稳定增长推动纯碱需求保持攀升态势。进出口方面,受多重因素影响,2022年国外需求强劲,二季度以来月度净出口量稳定在20万吨附近。库存方面,在纯碱价格下跌压力及远期新产能投放供过于求风险增加的指引下,产业链上下游纯碱库存或主动或被动深度去化。据卓创资讯,11月末纯碱社会库存182万吨,为有统计以来新低。因此,尽管受到宏观和平板玻璃产业的弱现实及悲观预期压制,纯碱现货8月份以后于2700元附近保持平稳。8月份之后,每个近月合约临近交割前均有显著的向现货靠拢修复基差的行情,2301合约表现更为突出。
展望2023年,上半年纯碱供应端保持稳定增长,年中某关键产能投产后有望显著增长纯碱供给;随着经济活力增强,轻碱需求有望出现可观的恢复性增长;光伏玻璃投产节奏暂没有放缓的外在约束,浮法玻璃从冷修掣肘到冷修线复产助力,重碱需求时间曲线进一步上翘。2023年依然是纯碱的供需两旺的一年。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。