整体来看,2022年7月以来白酒特别是高档白酒价格稳步上升,以贵州茅台为代表的龙头酒企业绩预期积极,根据公司公告,贵州茅台2022年预计实现营业总收入约1,272 亿元,同比增长约16.20%,超出公司此前在2021年年度股东大会提出的15%营收增速的目标,同时公司预计实现归属于上市公司股东的净利润 626 亿元左右,同比增长19.33%左右,11月以来白酒板块整体呈现修复趋势,约上涨35%,而估值分位数仍处在相对低位,约为52%(2018年以来),仍具备一定的修复空间。餐饮需求回暖叠加原料成本下调带来景气回暖,而行业估值仍处低位,啤酒和调味品迎来配置机遇。随着疫情防控措施优化,叠加春节等重要节日临近,餐饮需求预期呈现复苏态势,调味品和啤酒行业有望迎来盈利修复。而从成本端来看,调味品和啤酒上游的原材料包括大豆、豆粕、大麦等,包装材料包括玻璃、铝材、PET等价格多有回落趋势。当前啤酒和调味品行业估值整体仍处于低位,市盈率分位数(2018年以来)仅为37%、26%,啤酒和调味品迎来配置机遇。
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