尿素逢低买入
1 月 4 日尿素厂库和仓库低端基准价分别为 2700(+10)和 2690(+10),主力 05 合约震荡 下行,山东基差 145(+36)环比走强。 (2)装置动态:联盟一套短时停车;进入 1 月以后,预期 12 月停车的气头部分企业会陆续有 复产可能。今日尿素整体产能利用率在 69.29%。
逻辑:1 月 4 日尿素主力震荡下行。今日国内尿素现货价格环比小幅上调 10-20 元/吨,上游收 单情况较好,中下游拿货积极性有所提高,市场成交氛围良好。估值方面无烟煤价格维持坚 挺,尿素固定床利润再度压缩至盈亏线以下,成本支撑有所体现。供需方面,供应端气头尿素 停产较多但煤头尿素开工回升,因此尿素目前整体开工和日产水平仍高于往年同期,市场供应 相对宽裕,后期部分气头企业存在复产计划;
需求端工业板材类需求进入淡季表现低迷,部分 板厂提前放假,短期工业需求出现放缓迹象,但国内农需备肥已逐步开启,疫情好转工人陆续 返岗复合肥厂开工缓慢提升,采购需求放量,此外储备性需求支撑下国内需求依然存在较强韧 性;印度 1 月预计发布新一轮招标,数量或超百万吨,届时国内参与情况将影响市场情绪。整 体而言,尿素基本面压力不大,维持逢低买入。
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