铜铝:年末年初政策观察期 有色聚焦中观节奏
2023年万象更新,海外金融市场节日氛围中感受到2023年海外经济衰退预期正浓,而国内也正处于岁末年初重大政策密集出台后的观察期,市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间和过程中的不断观察调整,考虑到近阶段国内外产业链供应链脆弱性犹在,海外经济滞涨与衰退风险逐渐成为现实威胁,国内外股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为新常态。值得注意的是,近期海外金融市场危机忧虑加大,欧洲地缘局势或面临进一步随时升级忧虑,而国内则处于防疫优化后的适应期,中央内需为主有关政策提振市场未来信心。近阶段有色等大宗商品在新一轮宏观情绪改善作用下整体走高,但行业企业对春节前消费复苏和备货做出乐观预期未能兑现,短期市场可能出现消费端负反馈冲击。从行业结构来看,近半年来有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度,而市场资金持续反常地聚集在近月,反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,投资者特别对1月有色近月合约可能的冲高回落行情做好应对预案,建议做好资金管理和风控。
锌镍:锌偏弱震荡,镍注意多单止盈
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.31%。供给端,欧洲天然气、电力价格短线继续下行。国内方面,国产矿加工费持续上行,锌精矿进口略有盈利。冬季来临,外盘精炼锌供给紧张,内盘供给持稳。需求端,本周镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率均下行。终端方面,房地产企业资金状况明显改善,叠加国内疫情防控政策放松,终端需求预期乐观。但接近年底,下游企业实际需求未有太大起色。库存方面,LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积,社会库存处于低位略有下降。短线能源危机对锌价支撑较弱。国内锌精矿供给宽松,精炼锌供给持稳,后期或有增量。需求端仍然是非常疲弱的状态,但宏观预期始终支撑盘面。超低库存对锌价形成支撑。综合来看,短期锌价难有太大波动区间,仍然是偏弱震荡。交易:短线做空。
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.66%。供给端,菲律宾雨季已至,国内镍铁企业生产成本高企,铁厂挺价销售,印尼镍铁进口量正常。精炼镍方面,进口纯镍盈利窗口在上周五终于开启,后续需要观察是否能保持打开的状态,精炼镍整体供给偏紧。需求端,在不锈钢领域,本周库存继续增加,终端需求低迷。在新能源领域,硫酸镍供给趋向宽松,硫酸镍价格下行,生产亏损,后期或减产。库存方面,本周LME库存上行、上期所库存略有增加。镍价近期在宏观情绪、俄镍减产消息及精炼镍进口亏损三重因素作用下持续上行,价格创下半年新高。上周五精炼镍进口盈利窗口已开启,如果本周继续保持盈利状态,精炼镍现货供给紧张问题有望缓解,挤仓行情或告一段落。建议短线多单做好止盈,空单可适当介入。
以上个人观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。市场有风险,投资需谨慎。