昨日贵金属震荡,沪金夜盘涨0.45%,报410.5元/克,沪银夜盘涨0.35%,报5378元/千克。美债中实际利率部分回落,通胀预期部分继续反弹,美元指数上升。主要刺激性事件来自于,日本央行12月20日公布货币政策决定,将政策利率维持在-0.1%不变,将继续不设上限购买必要数量的日本国债,日本10年期国债收益率目标维持在0%左右,与预期一致。但日本央行扩大了10年期国债收益率的目标波动范围,从-0.25%~0.25%扩至-0.5%~0.5%。日本央行公布货币政策决定后,美元兑日元贬值。
在欧美持续加息提升金融脆弱性的背景下,日本央行改变货币政策无疑将进一步降低美债的流动性供给,提升未来全球衰退概率,此时将倒逼美国进一步降低未来收紧货币的空间,因此美债利率上涨,贵金属上涨,白银因低库存上涨程度大于黄金。
而在昨日,日本货币政策的改变,进一步提升了市场的风险偏好,交易美联储未来货币政策出现掣肘,因此美股、原油、有色拉涨,但通胀预期再度从2.1%附近上涨至2.27%。
对于近期的判断:美联储放缓收紧落地后,未来交易衰退兑现和通胀减缓逻辑,目前黄金相较更具性价比,或缓慢向上,白银关注现货相对短缺程度近日大幅下降,因此白银建议前期持仓持有,入场继续等待时机。
未来大逻辑仍不变:明年美国只会在“滞胀加深”和“衰退兑现”中摇摆,不管哪种都对贵金属有利,目前看“滞胀加深”概率更高,此时白银更具性价比,黄金涨幅目前看受限
白银方面,金银现货相对短缺指标近期回落,但白银相对黄金强势仍未走完。个人认为白银如果回调至21.7-22美元/盎司(沪银5100附近)可再加仓,前期多单部分止盈或继续持有。
操作建议:黄金可考虑单边逢低吸纳,COMEX金1720美元/盎司为底部,白银逢回调吸纳,22.5美元/盎司(沪银5100附近)或可再进场或加仓。日内COMEX金参考运行区间1780-1835美元/盎司,COMEX银参考运行区间22.5-24.5美元/盎司;沪金参考运行区间404-410元/克,沪银参考运行区间5250-5450元/千克。
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