原糖期货周一高位震荡,截至 12 月 15 日印度糖产量同比增加 5%,达到 821 万吨。目 前为止印度糖厂已经签订了大约 450-500 万吨的食糖出口合同。在印度出口受限的情 况,剩余可出口量不多,原糖短线延续偏强走势。
从中期来看,虽然印度新榨季出口 量可能下降 100-300 万吨,但全球延续高产,其中泰国预估增产约 200 万吨,巴西当 前甘蔗制糖比例处于历史高位,明年增产潜力较大,或达到 300 万吨以上,国际糖市 供应从缺口转为过剩,前景并不乐观。国内方面,昨日郑糖延续高位震荡,短线受原 糖强势支撑,但国内现货压力仍存,郑糖走势明显弱于外盘。
从中期来看,2019/20 至 2021/22 连续三个榨季大量进口,国内积累了大量库存。虽然目前国内进口利润严重倒 挂,但是进口量仍处于历史高位,并且预计新榨季国内产量变化不大,国内库存问题 并未得到解决,内在缺乏上涨动力。往下看当前配额外进口利润严重倒挂,糖价向下 的空间亦不大,预期郑糖短线偏强运行,中长期区间震荡。
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