成本端:成本虽有支撑,需求端阶段性利好,但前期PX-石脑油价差偏高,远期供应压力大,PX-石脑油价差或震荡偏弱。 供应端:四川能投重启,台化或短停,关注富海装置投产提负情况,预计下周产量小幅增加。
需求端:下周聚酯开机负荷或继续下滑。目前来看,后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修,如佳宝、逸枫等,但近期产销较好,部分企业推迟检修计划,个别前期检修企业计划重启,但供应缩量仍高于增量。终端来看,物流恢复下,叠加天气寒冷以及上游原料上涨提振下,目前订单呈现脉冲式增加。虽内外贸订单短期向好,但临近年关且后续新单仍然处于不饱和阶段,预计元旦过后将大面积停车放假。
总结来看:宏观利好频出,防疫趋宽利好需求,下游边际改善带来TA整体反弹,但需求边际持续好转预期收敛,且富海装置将提负增量,供给增量预期较强,且终端进入季节性淡季,下游边际改善仍待观察,PTA累库格局暂无法扭转,预计PTA短期反弹,但幅度或有限。关注宏观偏暖的持续性。
策略:国际原油下跌,成本支撑减弱,防疫趋宽利好需求,随着需求回温预期PTA短期反弹,但考虑新装置的投放,远月供需累库格局未改,短期看PTA05合约或继续反弹,但幅度或有限。关注宏观预期变化及成本端。中长期来看,新装置投产及下游负反馈持续,供需双弱格局或将进一
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