在经历了两年的挑战后,中国股市正在汇集越来越多的积极因素。
岁末将至,外资机构纷纷发布2023年A股展望。
高盛预计中国股市很可能在2023年展开反弹,2023年MSCI中国指数和沪深300指数盈利有望分别增长8%和13%。
瑞银认为,A股估值有望回升,经济复苏与下游利润率的改善将带动沪深300指数的每股盈利增速跃升至15%。建议在2023年关注以下投资主题:
(1)防疫形势好转推动消费全面复苏;
(2)国家安全背景下的自主可控与进口替代;
(3)具有可持续增长前景且估值不高的赛道股;
(4)高股息率个股作为防御性持仓的一部分。
中国股市:告别低谷,反弹可期
瑞银A股策略分析师孟磊认为,今年市场估值下降的幅度过大,悲观情绪为明年市场上行奠定了基础。
该机构认为,在经历了两年的挑战后,中国股市正在汇集越来越多的积极因素。国内防疫形势大幅好转、对房企的支持持续加强以及中概股审计的完成,令市场或将在接下来12个月看见拐点。
基准情境下,瑞银预计MSCI中国指数的盈利将增长15%-20%,其支撑因素包括大宗商品价格下跌、经济增长改善和资产减值减少。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示,考虑到MSCI中国目前对应9.8倍动态市盈率,假设该指数多轮反弹回归历史均值,预计或将推动市场总回报率达到25%-30%。
同时,瑞银预计经济复苏与下游利润率改善将带动A股沪深300指数的每股盈利增速从2022年的4%跃升至2023年的15%。目前沪深300指数的静态市盈率为11.3倍,低于五年均值1.2个标准差,且接近于2016年和2018年的低点。由于年初至今A股盈利仍录得正增长,且在岸剩余流动性与信贷脉冲均呈回升态势,该机构认为A股估值有望回升。
截至12月12日,上证指数今年来下跌了12.66%,深证成指下跌了23.28%,创业板指下跌了27.72%。不过,进入12月以来,三大指数分别上涨了0.8%、2.6%和2.4%。
从行业来看,瑞银偏好受益于政策利好且被投资者低配或低估的行业,例如监管压力和竞争缓解的互联网,以及食品饮料、电动车电池供应链和运动服饰,白色家电和休闲(免税)。
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