上周原油价格延续大跌走势,三大原油期货跌幅全部超10%,在人民币升值和运费回落的影响下,SC原油继续领跌全球市场,持续大幅下挫,让原油板块与近期整体在大幅反弹的工业品显的如此格格不入。上周五,国际油价临收盘前最后15分钟快速收复日内失地,可能是这轮暴跌行情接近终点的信号,连续大跌之后本周油价有可能会迎来超跌修复窗口。
基本面来看,欧佩克兑现并延长大幅减产支撑,难抵需求疲弱压力;同时适逢年底海外假期成交清淡致使国际油价持续回落。此前欧佩克会议结束,利多已兑现,短期再调整配额概率不大。接下来重点关注12月实际产量和出口是否会继续下降。俄罗斯总统官宣考虑减产可能在年底前决定,重点关注何时宣布减产以及调整幅度。此外,美国正评估是否启动战略库存回购目前启动条件已经触发,是否落实政策尚未确定。总之,如果以上地缘支撑因素兑现,则会为目前油价提供较强支撑。否则或难以对冲需求压力。
整体来看,从供应收紧强预期突然被需求疲弱的弱现实重击,此前市场对油价信心跌入冰窟,以至于在有色黑色甚至化工板块都在普遍反弹之际,原油板块成为下跌路上的“独行侠”。原油价格出现的大幅下挫已经让人吃惊,而成品油市场的表现更为糟糕,欧盟裂解利润在这轮油价大跌的同时继续收缩,这意味着欧美市场成品油跌幅更大。同时,三大原油期货的月差结构近端均转为贴水,这通常是供需过剩局面下的熊市特征或者是投资者信心崩塌的体现,国际市场上连续第四周投机者减持了原油净多头寸,由于前期已经有了集中大幅撤离动作,所以最新一期的减少幅度已经远小于之前几周,从某种程度上这也会削减了油价继续下行压力。
综合来看,前期在经历大幅下跌后,本周原油有望迎来小幅修正,中期仍需关注来自消息面的指引。操作上,原油02合约日内运行区间参考520-489,近期的持续下行将空头力量大幅度的释放,目前盘面缺乏技术性修正,震荡回落的同时随时面临反弹的局面,空单可考虑减持的同时结合区间注意多单反扑的条件,尽量不要再去追空。
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