对投资来说,我认为自己有一个优点,很喜欢反思和总结。加上金融科班出身,财务和金融理论功底扎实。在自己的投资生涯中,很快能够认知到投资股票的本质,回归投资常识,最基本而又最简单的认知——买股票究竟是买了什么东西?股票上涨的逻辑是什么?其实,真的很简单,买股票不就是买了上市公司的股权吗?那么股票价格的上涨应该是依赖于股权创造的价值吧。
有了这种认知后,也逐渐从根本上认可这种投资理念和投资方法,也就是现在一部分人推崇的价值投资。可以说自己悟性高吗?但在刚起步阶段践行价值投资才知道是一件多么艰难的事情,很多时候对一家所谓的“好公司”的坚守,却并没有给你带了可观的收益,甚至一样也是惨不忍睹的亏损。
面对这样的局面,究竟是哪里出了问题?那时候就时常质问自己,并且努力去寻找原因。其实那个时候,自己并不是弄得很清楚。直到今日,时光的流逝,也经历了市场的起起伏伏,经历成功和失败,似乎答案开始慢慢清晰了。或许有过偏执的坚守,有可能一战暴富,也有可能万切不复。
历史不能重演,但可以回溯,仍未来不再类似的错误,这就是反思与总结的价值。
从当前看历史,今天我们看到所谓的价值投资的核心标的公司,包括格力、美的、贵州、白药等这些公司,我曾经或长或短都持有过。茅台,在2008年的金融危机的时候,一度跌倒80几块(不复权),然后一路上涨,在2009年12月份的价格上涨到180块以上,涨幅达到125%,我记得我就是在这个上涨的过程中建仓的,综合成本在120块左右。然而好景不长,半年多的时间,也就是到2010年的7月份,一路跌到120多,回撤了1/3。说实话,在这个过程中,我一度想止盈卖掉,但最终还是一路坚持下来直到快到了我的成本价。那时候我对自己说,既然都这样,那还卖什么?后来又出现几次大的浮盈和回撤,我都坚持没卖,直到治理“公款宴请”之后,我判断茅台的投资逻辑出现了拐点,于是逐步清仓,最终盈利大概是100%,4年多时间,这个收益率说行也行,说有多好也是一般,但相对于大盘来说,还是不错的。
但时间总是在教训人,甚至打脸,经过这波回撤后,以及2015年股灾期间的回撤,然后开始一路高涨,直到突破600、700、800到现在的1000多。有人问过我后不后悔,怎么说?其实我不应该后悔,因为当初判断的逻辑没有问题。可是事实上,茅台仍是涨到今天这种程度,说明体系和逻辑还是存在可以修复的地方。
我曾经估算过,如果以我们当年建仓这些标的的成本持有到今天,我早就是亿万富翁了。可是历史不能假设,当我们觉得未来很迷茫的时候,并且已经取得一定成绩的时候,我们很容易忘记初心,而选择放弃,而不是坚守。
投资中,最难不是找到好公司,而是对一家好公司的认知水平要深到骨子里,这样你才拿的住。#投资经历#