昨日贵金属夜盘继续大幅向上,白银相比黄金更强,美债中实际利率部分回落,通胀预期部分反弹,美元指数回落,主要原因来自鲍威尔发言确定12月利率上方位置不会太高,以及50bp基本确定,市场提前交易。此外,美国11月PMI数据跌破枯荣线(49),贵金属大幅拉升。
个人认为,在美国防范贸易逆差拉低GDP以及调控通胀过程中,尽管美元指数已经见顶,会阶梯式回落,但不会是这种断崖式下跌,所以本次上涨程度也略超我的意外。个人已认为,黄金高点在1900-2000美元/益司,白银第一目标价位在26.10美元/蛊司,白银不排除更高可能。
重复一下我关于贵金属长期观点:明年美国经济只会在“滞胀加深”或者“进入衰退转换货币政策”两种方向选择,无论哪种,都对贵金属有利。白银方面,LBMA作为全球白银交易和ETF交易的主要库存源头,当前库存为26500吨左右,大幅低于疫情前35666吨,而全球主要白银ETFishare持仓量当前为15000吨左右,仍远高于疫情前11000吨持仓,这使得自银可交割库存比表面库存更加稀少,因此预计比黄金更强。
此外,我在四季报和之前周报强调的金油比上升正在继续,已由18.27涨至23.07。个人认为,明年原油价格很难长期超过80美元/桶,金油比行情可持续关注。此外金铜比多头建议也可以考虑建仓。
综合来看,贵金属具备长期配置价值,白银的行情为长线,目前或远未结束,但注意交易节奏。今日早盘开盘沪银小幅回落,但仍涨幅居前,现涨超2%,短期白银商品属性爆发,跟随商品反弹,涨幅相对黄金要大。接下来重点关注晚上美国11月非农就业报告的影响。操作上,短线回调后逢低做多,但谨慎追多。
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