新能源上游材料景气度分化,稀土、工业硅扬升,碳酸锂、多晶硅下行寻破解之道。
从供需平衡表判断,未来三年大部分新能源上游品种都面临下行压力,其中配置比例最少的稀土反而是预期差较大的板块。而要想穿越牛熊,要么靠量补价,要么靠产业链一体化。
稀土、锂钴、硅料,共同构成新能源上游的核心材料。受益于新能源发力,近两年各板块轮番上涨,公募基金对这几个板块的配置也持续增加:截至三季度末,公募资金主要扎堆在锂钴板块,持仓分别达342亿元/173亿元,其次是硅料146亿元,最后是稀土30亿元。
未来三年工业硅和稀土景气较佳
即便贵为新能源原材料,也难逃周期轮回宿命。比如金属钴曾经在2008年达到过87万元/吨的天价,而其在2016年周期低点时只有18万元,相当于最高点的两折,目前也不过34万元。对于需求端仍保持稳步提升的新能源上游来说,绝大多数品种的下行压力都来自于供给格局的破坏,而目前大部分品种可能都面临这方面的压力,包括最核心的碳酸锂以及多晶硅料,未来1-3年内景气相对较佳的品种恐怕只剩工业硅和稀土。#首个品种已定,工业硅来了!#