【钢材】
钢材:近期在宏观预期回暖,以及炉料冬储补库即将开始的双重作用下,黑色盘面整体震荡上行,炉料涨幅大于成材,盘面利润再度压缩。从成材本身的基本面看,现实需求并未出现明显好转的迹象,宏观预期好转的利多在01合约上发酵的时间愈发有限。另一方面,进入12月传统淡季后,需求季节性有再度走弱的可能,短期对成材的期现价格也有负面影响。短期成材01合约自身缺乏相对坚实的上涨驱动,关注在乐观预期加持下,炉料成本的抬升对成材价格的支撑。
【铁矿】
铁矿:目前钢厂进口矿库存以及可用天数均处于历史极低水平,后期冬储补库对矿价的拉动依旧可期。但值得注意的是,若年内终端需求未能展现出超预期的韧性,成材现货价格将缺乏提涨的空间,而在钢厂铁水见底回升的情况下,所能够容忍的炉料现货上涨空间也已经所剩不多,铁水复产的斜率大概率也不及上一轮负反馈后的修复幅度。消息面上,周末印度再度调整铁矿及部分钢材中间品出口关税,短期铁矿海运市场或面临潜在增量的冲击,对低品矿的溢价,以及中长期内铁元素的价格中枢存在一定压制。
【煤焦】
双焦:以目前钢厂处于历史低位的炉料库存,在春节前的冬储补库或在所难免。但钢厂目前的盈利比例仍在低位,利润偏低对铁水产量的压制也将对钢厂补库的积极性产生打压。另一方面,目前焦炭01合约相对于港口现货仓单贴水较小,且焦化厂也面临潜在的供给端压力,以目前的钢厂利润,对焦炭进一步提涨的接受程度存疑。
【锰硅】
锰硅:上周五锰硅01合约小幅下探后回调上行,终收7436元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7530元/吨。锰矿、焦炭价格上涨,北方产区即期成本小幅上调至7000元/吨附近、现货利润仍存。利润修复厂家生产积极性较好,锰硅日产水平趋于抬升。而下游钢厂利润水平偏低,加之限产政策的约束,粗钢产量进一步增长的空间不大,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,需求增量有限,产量逐渐抬升,市场供需关系较为宽松,锰硅价格上方仍存压力。
【硅铁】
硅铁:上周五硅铁01合约拉涨上行,终收8672元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至8750元/吨。兰炭报价下调,当前硅铁平均生产成本在7850元/吨左右,行业利润情况较好,厂家开工积极性较高,硅铁日产水平逐渐抬升。而下游钢厂利润低位,加之限产政策的约束,钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限。综合来看,需求增幅较为有限,供应仍存回升空间,市场供需关系趋于宽松,硅铁价格的上方压力或逐渐增加。
【动力煤】
动力煤:隔夜动力煤01合约无成交。近期市场整体需求表现不佳,秦港5500k煤价下跌15元/吨至1460元/吨。疫情受控港口调入逐渐恢复,北港库存持续回升。电厂存煤高位、拉运以长协为主、对市场煤的采购需求偏弱,但随着气温下降电厂日耗低位回升,后市仍需关注电厂补库需求的释放节奏。煤化工行业利润不佳产量偏低、需求淡季水泥行业开工低位,非电需求整体偏弱。综合来看,近期市场供应逐渐回升而需求端表现低迷,短期煤价或仍存回调空间。
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