欧洲与俄罗斯能源脱钩后,经过团队测算认为今冬欧盟天然气或勉强实现“紧平衡”,但仍缺少长期稳定的气源。能源危机助推高通胀问题持续演衍,部分欧洲制造业产能或流失或迁离,影响区域制造业发展,中长期来看或将对我国出口形成拉动。
我国可能的具备出口替代行业的细分板块主要集中在主要集中在家电食饮、汽车及新能源设备、化工有色、建材等。周期方面,天然气短缺带来的欧盟能源结构调整或会增加对煤炭的额外进口需求,结合冬季旺季需求,预计四季度煤炭价格仍将强势,煤炭板块四季度或可期。基地方面,交通运输领域亦是欧盟主要高耗能行业,临近Q4油运旺季,欧盟能源紧张将带来潜在的补库需求,有望推动外贸油运价格进一步上行,建议关注油运板块。
从整体来看,考虑到海外市场需求增速放缓,经济衰退预期升温,美国库销比逐渐回升以及部分中国公司的出口订单变化,预计三季度末我国进出口增速或将开始边际放缓,对欧洲出口替代或会对冲部分出口增速下滑速率。不过结合测算结果,四季度至明年初,对欧洲的出口带动作用恐难以扭转我国出口增速中枢下移的趋势。
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