A股今日大幅上涨,蓝筹指数扭转近期颓势。银华基金认为,主要影响因素包括以下四点。
第一,近期部分地方官媒对感染者的康复和后遗症方面有较为积极的宣传,投资者对未来疫情防控的优化调整有部分预期,食品饮料和出行服务相关的消费行业上涨带动蓝筹指数反弹。
第二,近期白酒板块调整幅度较大,也是影响市场表现的重要因素,中国酒业协会联合6大白酒龙头发表署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》,文章称可以站在更长时间轴上,以历史的眼光和产业发展长周期思维,理性看待资本市场变化,客观分析产业发展态势。该信息对近期调整幅度较大的白酒板块同样产生一定提振作用。
第三,经历近期调整后,A股主要指数的估值再度创下数年新低,在估值被极限压缩后,积极催化剂往往带来市场更强的反弹。截至10月31日,沪深300的预期市盈率(当前股价与未来12个月盈利预期的比例)已跌至8.4倍,为近3年新低,位于2010年以来16%的分位数,对应股权风险溢价上升至8.9%,已突破2018年底,处于历史偏低水平。创业板指前向市盈率也回落至22.7倍,约处于历史20%的水平,前期估值相对较高的状态明显缓解。
第四,A股三季报近期披露完毕,部分业绩不及预期的公司阶段性利空出尽。具体来看,全A/金融/非金融2022年单三季度盈利增速为0.9%/2.2%/-0.1%,尽管非金融盈利增速并未改善,但上下游盈利增速差距明显收窄,下游行业盈利转为正增长。结构方面,上游资源行业受基数因素影响盈利增速回落,中游原材料板块业绩下滑;制造成长领域中,电力设备及新能源在锂电池和光伏业绩高增长的驱动下三季度增长54%;消费行业在低基数下盈利普遍改善,食品饮料/医药/汽车三季报盈利同比均相比二季度改善,农林牧渔受养殖业盈利改善影响实现182%的高增长。
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