所谓“季节性”是指由天时造成的市场变化,锰硅期货价格的季节性变化主要受供需关系、市场间价差等因素的影响。掌握季节性变化的规律,有利于企业更好地规划现货购销,并利用期货市场更好地进行套期保值。
锰硅生产的季节性变化
锰硅的主要生产成本在于锰矿,而我国的锰矿高度依赖进口,锰硅生产用锰矿的进口依存度高达90%,尤其是我国北方的锰硅企业只使用进口锰矿,南方的锰硅企业也以进口锰矿为主,配少量富锰渣。我国的锰硅用进口锰矿主要来自南非、加蓬、澳大利亚和巴西等地的矿山。从锰矿进口的季节性变化来看,受矿山季末冲量的影响,南非矿的到港高峰期主要集中在7月、8月和年底;加蓬矿则是在年初到港量较大;澳大利亚由于第一季度正值雨季,致使其第一季度的锰矿到港量偏少。总体来看,7月、8月、12月是锰矿到港量较高的月份。
锰矿到港量的季节性变化直接决定了锰矿港口库存量也存在一定的季节性。由于锰矿第二季度的到港量不高,锰矿港口库存量一般呈现为U形结构,即上半年持续去库存,下半年库存量略有增加。
而从锰硅生产的季节性影响因素来看,南方锰硅企业面临的主要影响因素是电费,而北方锰硅企业则可能受到不确定政策性限产的影响。
南方的水电价格会根据每年的汛期有所变化,一般来说,6月—10月为丰水期,在丰水期,电价会适当下调,如电价在2022年6月份从6角8分下调至5角6分。当水电价格偏低时,锰硅产量会高一些,尤其是在6月份刚开始下调电价时,此时的市场需求处于相对高位,产量一般会达到全年的最高值。至于北方,不同省份开展能耗双控的时间节点不一,每年的电力紧张情况也不一,因此具有较大的不确定性,但一般来说,北方的锰硅企业在下半年受限产影响的可能性更大