我们从7月就开始说基本面的状态类似于一季度,所以自上而下的看,很容易得出指数可能复制一季度走势的结论,然而状态类似却不一定结果相同,因为选择会有不同。
这就绕回到前文专程提出来的“切换”,一季度有没有切换?当然有了,但是切换失败了,一季度的资金从新能源换到旧能源(煤炭)和地产,可惜没能得到数据的支持,所以失败了,所以二季度以来的市场,一直在围绕着“新旧能源”交替,你追我赶。
来到三季度,因为二季度的一些公募配置新能源到达极值,所以造成了赛道的进一步拥挤,结果就是重复一季度,还记得我们前两周提过一点,8月初的反弹是后知后觉的资金冲向新能源的时候,可惜啊,8.24日之后的资金切换速度开始加快,尤其是这个时间之后,资金明显偏好金融地产,甚至连旧能源在此阶段都明显更弱,这就意味着三季度最终的切换方向已然确立。
所以,就结构性而言,现在跟一季度如出一辙,但是,能不能持续就得两说了,以地产行业举个例子,3月的转换显然是资金快速聚拢,但4月初因为得不到数据的支持而快速回落,一直到8月初才企稳反弹,那么9-10月会不会同样因为得不到数据的支持而出现3-4月的走势?当然,我们主观上认为不会重复,但客观上的确需要数据的支撑,否则就又成了短期动作……
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