供给端,二十大前矿山安全监管较严格,且近期部分煤矿有保供任务,导致产地煤矿供给缩减预期较强,预计近期安全检查导致国产煤矿供给偏紧,但大幅下滑概率较低。蒙煤方面,甘其毛都口岸通关依旧维持高位。最近虽然甘其毛都口岸通关高,但是其中30%(以往10%)都是风化煤(不可用作炼焦,但可以当电煤使用);贸易商风化煤拉运积极原因是:拉运风化煤利润相对拉运焦煤更高,以及最近电煤偏紧,风化煤用作动力煤需求高。风化煤占比高影响:1、刺激短盘运费上涨,而短盘运费是蒙煤价格的组成部分,所以间接带动蒙煤焦煤价格上涨;2、通关量中,焦煤占比相对下降,实际焦煤通关量下降。
需求端, 铁水产量仍在回升趋势中,本周回升至238万吨,下游对焦煤依旧维持按需采购节奏。在焦煤供给收紧预期、节前补库推动下,线上竞拍成交回暖,流拍率显著回落。
整体看, 焦煤行情核心矛盾仍在于终端实际需求和需求预期的匹配程度,目前二十大前地产政策预期较强,加之旺季初期,市场对钢材库存进一步去化抱有预期。后期需重点关注疫情干扰下旺季需求的实际释放力度能否匹配预期,以及8月地产数据对市场情绪的影响,预计短期价格震荡运行。
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