期货中的“菜”系
在期货市场中,菜系品种包括:
油菜籽(简称“菜籽”)
菜籽油(简称“菜油”)
菜籽粕(简称“菜粕”)
菜籽生长在哪里
全球菜籽的种植国家和区域相对集中,欧盟、加拿大、印度、中国、澳大利亚和乌克兰是产量排名靠前的产区,其中除中国外,欧盟和加拿大已成为主产国。
菜籽也和大豆一样,分为转基因和非转基因。种植非转基因菜籽的国家和地区主要包括中国、欧盟、乌克兰和澳大利亚,而种植转基因菜籽的国家主要为加拿大,并且转基因菜籽的单产和出油率都要高于非转基因菜籽。
就我国来说,菜籽的种植主要分布在长江中下游、西南地区、西北地区以及内蒙古地区,其中四川、湖北、湖南是菜籽产量最大的省份。
青海和内蒙地区种植的是春菜籽,春菜籽一般每年4-5月份播种,当年10-11月份收获。长江中下游地区和西南地区主要种植的是冬菜籽,冬菜籽一般每年10-11月份播种,次年5-6月份收获。我国种植的菜籽主要为冬菜籽,产量占比在80%左右。
国内菜系的供给和需求?
国产菜籽产量
就国内来说,根据国家统计局口径,2021年我国菜籽的产量为1400万吨。全国菜籽产量的变化趋势为:2006年至2014年稳定增加,从1097万吨增加至1391万吨,2014年至2015年全国菜籽产量小幅下滑,2017年菜籽产量同比略增,2018年至2021年呈逐年上升趋势
数据来源:国家统计局
国产菜籽的消费
我国国产菜籽的流向主要是农户自留,两湖地区的国产菜籽主要流入了四川,四川是全国最大的浓香菜油省份。除了种用之外,国产菜籽的消费全部用于压榨生产浓香菜油。2021年我国消费菜油822万吨,消费菜粕1110万吨。
进出口情况
国产菜籽的产量并不能满足我国菜籽的消费需求,近几年我国每年需要进口菜籽量大约400-500万吨左右。从进口政策来看,目前我国仅允许从加拿大、澳大利亚、蒙古和俄罗斯进口菜籽,我国进口的菜籽95%来自加拿大。并且我国进口菜籽同样也是用于压榨。但我国政策对允许压榨进口菜籽的企业有明确的规定,大部分是在华南沿海地区的企业,与国产菜籽的压榨几乎形成了两个隔离的市场。
近几年我国进口菜籽的压榨量基本保持在400-500万吨左右,我国进口菜籽的压榨量也有一定的季节性规律,一般4月-11月平均压榨量高于12月-3月的平均压榨量。同样,我国所需要的菜粕和菜油大约20%也是依赖进口,目前我国允许进口菜粕的国家有:哈萨克斯坦、巴基斯坦、阿联酋、日本、埃塞俄比亚、澳大利亚、加拿大、印度。菜油进口上没有限制,但也主要是从加拿大进口。
影响价格因素
成本和供需是决定菜粕和菜油价格的主要因素之一,再加上宏观分析、资金因素分析、相关品种分析,基本构成了一个完整的分析框架。
成本包括进口成本跟踪和进口菜籽成本折算的菜油、菜粕成本。我国菜系的进口95%以上来自加拿大,进口以美元定价,因此成本分析的重点是对加拿大菜系供需分析和人民币汇率走势分析。
就供应端来说,菜粕供应包括菜籽进口量、进口菜籽压榨量和菜粕进口量;菜油供应包括菜籽进口量、进口菜籽压榨量和菜油进口量和国产菜籽折算菜油量。
无论是进口菜籽还是国产菜籽,产量都是取决于种植面积和单产,会影响这些的因素主要有种植效益、政策和天气等,可以着重关注菜籽种植生长期间的天气炒作。
需求端方面来说,菜油在我国主要用于食用消费,逢年过节前会有大量的菜油储备需求,此时是菜油消费的旺季。菜粕主要用于水产饲料,因为菜粕生产和水产养殖都具有季节性,所以菜粕的消费也具有季节性。一般5-8月国内菜籽开始集中上市,菜粕供应量大幅增加,价格通常会出现下跌。
消费替代方面,影响消费替代的主要因素是价差,但是我国西南地区有消费浓香菜油的习性,菜粕在低端水产料中必须添加一定比例,这会导致需要异常高的价差才能抑制这一部分相对刚性的需求。
政策方面需要注意国内种植、收储、抛储等相关政策,除此之外,还需要注意进出口相关政策。
菜系品种用做什么
理论上菜粕的用途包括用作饲料蛋白原料、生产菜籽蛋白和提取化工原料,但实际上,我国的菜粕基本全部用作饲料蛋白原料。近几年由于菜粕价格优势,几乎一半的菜粕都应用在水产饲料中。由于菜粕中含有硫甙、植酸、单宁、介子碱、皂素等抗营养因子,在生猪、禽类等饲料中使用时,要对未经脱毒处理的菜粕适当控制添加量。
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