宏观金融
股指:技术面上看,上证指数继续震荡上涨,主要技术指标多数上升,短线3250点压力后底部继续抬升,仍需关注3300点附近压力,支撑则则3180点和3199点缺口等位置,预计震荡反弹趋势不变。中期来看,指数重回横向震荡,2863点附近中期底部已经确认,中期压力仍在3731点前高。长线来看,暂认为仍是大三角型下的上行趋势,2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。
国债:操作上,建议交易型资金等待调整买入,持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。
股票期权:股指波动率回落,波动率后期有望维持震荡回升的走势,中期以做多波动率策略为主,短期可卖出近月认购期权。
推荐策略:
300ETF期权:卖出10月认购期权4.5。
股指期权:卖出10月4500认购期权。
上证50ETF期权:卖出10月3.1认购期权。
中证1000股指期权:卖出10月7500认购期权。
商品期权:
中长期策略上建议还是防御性为主。短线市场风险偏好也下降。但是,金九银十消费旺季来临,抄底的投资者建议使用期权工具,并严格控制仓位。具体品种来看,参与波段趋势性行情的投资者,可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者,短线可把握日间、日内Gamma机会,可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后,对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理,同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。
金属建材
贵金属:黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口,下方关注365元/克的支撑。
白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱,一度跌破18美元/盎司支撑,继续关注18美元/盎司(4000元/千克)和17.5美元/盎司(3900元/千克)关口支撑,核心支撑位调整为16.8美元/盎司(3750元/千克);上方关注22美元/盎司位置(4800元/千克)。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面,建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费,如卖出AU2212P364合约。
铜:铜价在宏观不确定仍存和基本面供需边际走强下回归震荡行情,区间64000-58000,操作上可轻仓试空,期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。
锌: 鉴于短期市场可能在计价加速紧缩的预期,短期工业金属面临下行压力,建议多单减仓,期权卖出虚值看涨赚取期权费。
铅: 铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。
铝:目前沪铝盘面小幅回调,而四川复产缓慢以及云南减产的将逐渐凸显,预计盘面延续宽幅震荡,空近月多远月的跨期套利组合可继续持有,需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000,下方支撑位17000。
锡:技术上,盘面低位震荡,在基本面偏弱的作用下,叠加美指走高,沪锡建议逢高沽空,上方压力位200000,下方支撑在150000一线。
镍:镍短期强势,价格过快上涨易对需求带来不利影响,短线偏多,近期关注18.5万元附近,前期震荡区上沿位置支撑力度,若无力守稳,仍将回归原区间宽震荡波动
不锈钢:不锈钢17500附近得而复失,继续关口下方震荡。近期注意期现货库存变化,以及节后到货及需求变化。此外基差近期显现收窄,注意是否转负,若转负情况下,注意多现货空期货机会。
螺纹钢:多单谨慎持有,10及01合约在4000及3800以上压力渐增。套利方面,产量大增去库缓慢,跨期套利暂时观望,等待去库加快后1/5正套,关注假期后建材日成交情况。
热卷:技术上,热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上,暂以区间思路看待,等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场,短期跌破3800,关注下方3740-3780支撑力度,多单谨慎持有。
铁矿石:铁矿盘面具备阶段性反弹动力。铁矿价格弹性较大,终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹,可尝试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局,受钢厂利润回升以及对铁矿阶段性补库预期的驱动,近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。
锰硅:锰硅基本面近期逐步走强,锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。综合来看,锰硅 1-5 合约间存在阶段性正套的机会。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。
硅铁:硅铁价格短期具备一定的反弹空间。综合来看,硅铁 1-5 合约间存在阶段性正套的机会。
能源化工
原油:盘面上,短线走势再度承压,整体波动区间预计下降。
沥青:盘面来看,成本压制下,整体走势预计震荡偏弱。沥青月差有所收窄,建议短线做空Bu2212-Bu2306价差。
高低硫燃料油:现低、高硫燃料油裂解价差继续低位运行,暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力,观望为主。
PTA: 期货市场较现货价格偏低估,预计后市PTA价格继续偏强运行为主,建议多单继续持有。
风险提示:原油价格下跌 物流恢复 关注PTA区间价格突破情况
聚烯烃: 预计聚烯烃短期维震荡偏强。套利策略:等待塑料1/5价差回落之后的介入机会,暂时观望。
乙二醇: 现货基差为-83元/吨,套利空间不大,暂时观望。
短纤: 短纤价格表现坚挺,建议偏多思路对待。短纤月间维持back结构,短纤11/01价差预计震荡偏强,建议偏多思路对待。
苯乙烯: 套利策略,苯乙烯供需偏紧,EB10/11价差预计震荡偏强,建议做多,目标区间350-400元/吨。
液化石油气: 操作上不宜追多,以回调轻仓介入多单,后期密切关注原油波动情况。
焦煤: 从盘面走势上看,当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势,操作上波段滚动操作为主。套利策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
焦炭: 当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势,操作上波段滚动操作为主。套利策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
甲醇:基本面或有所好转,甲醇期价突破2680一线压力位,前期入场多单可谨慎持有。受到市场情绪的扰动,甲醇短期重心或反复。
PVC: PVC期价短期或反复考验6600压力位,低位多单可适量减持。
纯碱:PVC期价短期或反复考验6600压力位,低位多单可适量减持。
尿素:技术上,短期形态上突破2150-2350震荡区间,走势偏强。消息方面印标、国储招标消息有一定利多,短时故障企业增加部分对冲集中复产。操作上,短线多单谨慎持有,上方关注2480-2500阻力,重点关注下游订单持续性和印度招标走向,尤其是涨价后订单的持续性。
农畜产品
豆粕:短期连粕预计仍将强于美豆,不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能,但预计持续性拉涨可能性不大,不建议追高,等待冲高后逢高沽空为主。目前基差处于高位,后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。
油脂:油脂以短线偏多思路对待。
花生:价格运行重心或将震荡上移。操作方面以逢低偏多思路对待,期权可考虑买入虚值看涨期权。
菜系:目前菜粕供应相对充足,四季度菜籽及菜粕到港量增加,后期预计仍将弱于豆粕,操作上逢高空为主。
玉米:玉米01合约短期震荡,操作方面建议维持偏多思路。
淀粉:淀粉11合约或进入支撑区间,操作方面短期建议维持偏多思路。淀粉-玉米价差空单继续持有。
生猪:期价高估值,对近月维持较高升水,近期政策压力凸显,没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主或买11空01套利持有。风险点:疫病导致存栏损失,新冠疫情导致消费不及预期,饲料成本大幅走低,储备政策
鸡蛋:前期多单减持,或买01抛05正套择机入场。风险点:豆粕玉米价格;疫情封控导致期消费不及预期。
白糖:糖价短线超跌反弹,逢高做空仍是中长期操作策略。
棉花、棉纱:棉花持续弱势,短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面,波动率维持偏高位置,后期上行空间有限,中期以做空波动率策略为主。
纸浆:01合约关注6800-7000元压力。套利方面,多近空远可以继续关注,特别是临近交割月的时段。
苹果:苹果期价波动反复,操作方面建议维持区间思路或者观望。