一,宁王的四大烦恼
1,如何面对增收不增利的困境
锂的涨价幅度远超过任何人的想象,宁王几乎措手不及,完全没有招架之力,估计要到Q4才能恢复元气。随着新能源补贴退坡,渗透率增加,玩家越来越多,芯片等制约因素基本缓解,电动车的市场竞争越来越激烈,上游材料涨价向下顺价会明显受阻。
市场对宁王未来的毛利和净利持续变化,是悲观的。
2,如何保住市场地位
到目前为止,宁德还在享受先发优势:1、市场需要的只有我有,你没有;2、市场需要的只有我能生产出来,你没有。
但这个局面到2023年将发生巨大的变化。国轩、亿纬到今年底均有100Gwh产能,比亚迪2023年预计200Gwh产出,中航锂电IPO后将加速产能建设,三线的蜂巢、孚能均能实现20Gwh以上的产量。还处于潜水状态的赣锋锂电,明年底也会有30Gwh以上的产能,并且有一半是低成本的储能,另一半是技术领先的半固态。海外的Northvolt、LG、SDI等新建产能,在明年都是投产的高峰期。
应该说,从明年开始,中游的 正、负极、电解液、隔膜,下游的电池,产能都会超过需求,进入买方市场。产业进入一个典型的纺锥形结构,一头一尾分别对应上游的原材料和终端需求,中间鼓着大肚子的,就是中、下游的制造业。
在这种产业生态下,宁王面临的挑战无疑是巨大的。
3,如何解决下游客户造电池的冲动
整车厂已经布局电池的企业有: 比亚迪、Tesla、大众、ACC、长城
整车厂正式宣布进军电池的企业有:蔚来、广汽
整车厂与电池企业合资的企业有:GM、Ford、Volvo、Honda、上汽、一汽、吉利
原则上整车厂搞电池,很难搞得过专业的龙头,但对电池产业是弊大于利:
1、放大资源的供需矛盾,电池厂多了后,每一个都要库存,要占用产能,原本1:1的上下游配比,可能会扩大到1.3:1?
2、车厂为兼顾自己和供应商,导入新技术的节奏不再完全跟随行业龙头,影响龙头企业的变现能力。
3、亦敌亦友,战略合作难以深入,而电池又是重资产行业,加大电池厂的长期经营风险。
4,如何应对跨越式技术竞争
宁王在液态电池这块,立体化的技术壁垒太强,大概率无人能出头了。但是,宁王也因此沉淀了大量的固定资产,对颠覆性的技术比较慎重。最典型的是半固态电池,蔚来的150Kwh半固态在年底就要正式商用,赣锋的第一代小规模商用,第二代半固态容量达到400wh/kg,15Gwh产能已经开建,正常的话明年底就会形成规模。并且,赣锋在锂负极、固态电解质等半固态电池的上游核心原材料构建了先发优势。
宁王面临一个典型的创新者窘境,若不能及时有效处理,被挑战者超越,往往就一两年的时间。类似的案例在过去快速发展的行业,反复出现过,比如计算机硬盘行业,每一次换代都是新人替代老人游戏。
怎么办? 难道创业板的一哥,就此沉沦?
二,破题之策
锂电产业的未来是铁人三项赛,这是考察大量制造业的历史兴衰后,得出的一个长期论断。资源限制,是当前局面的首要原因:1、上游蚕食大量的利润;2、规模战不再有效;3、宁王无法有效地清理门户;4、技术创新的威力大打折扣。
在铁人三项中,技术和大工业这两项,宁王是遥遥领先的,核心是破解上游资源约束。
救命的诺亚方舟就是钠离子电池 + 一体化。一体化不再论述了,钠离子的具体做法是:
1、在容量密度没达标前,首先替代有400Gwh市场规模的铅酸电池市场,培育产业链。
2、容量密度提升,进入储能市场,替代部分锂电市场。
3、容量密度提升,同时充电网络普及,单车带电需求下降,通过AB电池,进军A00、A0,甚至部分A级车市场。电动车从30%的渗透率,再往上走主要就是低端车型的占比提升,意味着钠离子电池的空间更大。
通过这几招,最终实现 钠:锂 = 3 : 7 的比例,那么锂的稀缺性就大大缓解,宁王就能破除资源依赖,以我为主的发展。
从国民经济安全和产业长远发展来看,新能源电池仅仅靠锂一种资源,确实也是一个巨大的风险。如果锂价继续疯狂演绎,我认为国家层面很可能会出台扶持政策,通过扶持钠离子电池,来压制锂,除此之外无他法。
新能源的底座,要完全掌控在自己手上,我认为60%的能源存储用钠,确保安全底线,40%的个性化和高端需求用锂,将是一种理想的均衡。
总结:
未来两年,宁王将修养生息,积蓄力量
要不凤凰涅槃,王变皇;要不就此沉沦,王变侯。