在给一家企业估值的时候,要准备好它过去几年的财务报表,至少五年以上,达不到五年的,能弄到几年是几年,越多越好,但一般没有五年的公司我不选择做为投资标的,除非我对该公司非常了解,非常有把握。
寻找过去财务报表你必须要明白:历史数据代表的只是历史,它不代表全部,原因很简单:现在已然腐朽者,将来可能重放异彩;现在倍受青睐者,将来可能日渐衰落(理念来自本杰明·格雷厄姆的《证券分析》)。但我们可以根据过去的财务报表来对未来提供一些参考和帮助。
比如这家公司的毛利率,净利率,周转率,资产权益比率,净资产收益率,投入资本金回报率,股息收益率,经营现金流,自由现金流,营收增长率,净利润增长率,每股收益,市盈率,PEG,资产负债率,负债权益比率,流动比率,速动比率,存货,合同负债以及预售款项、预付款项,在建工程等等。通过过去的这些财务指标分析,可以得出这家企业过去的经营状况是好还是坏,只有得出过去的数据之后,我们才能在此基础上判断未来,判断未来就要结合整个行业以及企业自身的竞争优势相结合来分析判断,这样才能判断出行业和公司未来是会变好还是会变差,如果企业自身的竞争力很强,没有变弱,整个行业未来的发展还有非常广阔的空间,那么企业也会跟着越来越好的,这个是很好判断的,个人认为判断大环境的走向比较容易判断。
选股小妙招:
1、如果一家公司的ROIC几年来一直维持在25%或以上,基本上可以断定这是一家值得跟踪的公司。
2、如果一家公司的ROIC长期低于10%,基本上可以断定这是一家平庸公司。
3、市销率(P/S)= 股价 / 每股营收。运用这一指标来选股,可以剔除那些市盈率看起来很合理,但主营又没有核心竞争力而主要依靠非经常性损益增加利润的股票。
由于销售通常比净利润稳定,而市销率又只考虑销售,市销率很适合去衡量那些净利润年与年之间差距大的公司。高市销率意味着市场对公司的盈利能力及成长性有更多的期待,而低市销率则意味着投资者为这家公司每元的销售付出的价格很少。
市销率通常只在同行业中作比较,而且它通常用来衡量业绩很差的公司,因为这类公司通常没有市盈率可以参考。
4、营收增长率:一家公司想提高自己的利润,可以靠很多种方法去调节。可不管是削减成本还是减少广告投入等等,它们都只是一时之计,最终能长期支撑公司提高利润的因素,还是需要销售的增长。一家公司想提高自己的销售额,一共有4种方法:卖更多的产品或服务,提高销售价格,卖新的产品或服务,收购其他公司。
5、净利润增长率:如果一家公司净利润上涨了20%,每股收益却只上涨了5%,这样的公司就没必要看了。
如果一家公司的利润中包括了房地产出售、股票投资收益等类似的行为带来的非经常性利润,那么这部分收益应该从报表中去除,因为这种利润都是一次性的不可持续。
一家企业的利润增长率控制在25%-30%就可以了。面对过高的增长率,你首先要分析其构成,然后一定要在心里问自己:来年它是否还能保持如此高的增长?如果不能,那么大家对它来年的预期是多少?如果来年大家的预期依然很高,企业利润增速一旦达不到大家的预期,股价立刻就会暴跌。
6、市盈率:在彼得林奇的“六种类型公司”理论中,缓慢增长型公司的股票PE最低,而快速增长型公司股票的PE最高,周期型公司股票的PE介于两者之间。
一些专门寻找便宜货的投资者认为,不管什么股票,只要它的PE低就代表便宜,就应该买下来,这种投资策略是错误的,pe低不代表就一定低估,pe高不代表就一定高估,pe需要结合企业的增长率以及其他各方的指标做考量。
切记:定价合理的公司,PE≈收益增长率(即EPS增长率)。如果PE低于EPS增长率3倍左右,基本可以断定这是一只被低估的好股票。
7、EPS的和与PE之间的关系:当它的结果大于2时,股票具有极高的投资价值;介于1和2之间,股票还不错;小于1时,股票投资价值不高。