根据混沌、中粮及网上一些渠道的数据整理,首先列出关键数据,
FFB正常成本价800千印尼盾/吨(混沌)
FFB收购价1250千印尼盾/吨(印尼东加、中粮)
FFB本年化肥上涨后的成本价1800千印尼盾/吨(根据网上数据整理)
FFB本年高价3000-3500千印尼盾/吨(印尼东加、中粮)
各环节利润(每吨RBD):种植端150刀、压榨端150刀、精炼端110刀、内销86刀、出口110刀、
印尼税收:
出口关税200刀(2022-6月),56刀(根据印尼关税阶梯税率,目前CPO1080刀/吨价格下)
出口专项税LEVY:375刀(2022-6月),200刀(目前CPO价格大于995刀/吨下)
特殊出口税:200刀(不满足DMO出口额外支付、供过于求时候,价格测算优先考虑满足DMO的,成本更低)
进口税率:9%关税、9%增值税
运费:33刀(马来-中国)
港杂:80元
出油率:20%
根据以上数据测算,我们得出几个不同情景下棕榈油的FOB及CNF价格,由于国内期货交割品以RBD24为主,我们考虑RBD24价格,而非CPO(详细计算过程不展开,仅为本人粗略估算,欢迎各位交叉验证,若发现错漏,欢迎探讨指出,共同努力更接近真实情况)
最乐观情况:
本年最景气时期,4月底印尼出口禁令后,FFB最高位3500 千印尼盾/吨,3月出口税总额最高675刀,各环节根据上述利润,FOB为2090美元,CNF2534美元,对应人民币16978元,与今年现货最高位16200左右差别不大,也就是如此强的现实价格推升4月底后的期货价格,近月交割前逼仓至16200上方,但远月相比近月有较大基差,反映当时市场情绪空前,强现实预期稍回落的期差结构;
次景气时期:
对应印尼进口马来加大出口的5月底-6月初,FFB3000,关税总额6月降至575刀,计算结果FOB为1841美元,CNF2238美元,对应人民币14994元,此阶段为高位震荡多空争持阶段,反映当时市场结构仍然为强现实,但预期已稍转弱,反映为远月基差进一步扩大,back结构斜率变大;
目前情况如何呢:
然而,6月开始,印尼受不住种植端压力及涨库压力,叠加美元加息导致大宗商品高位大跌,同时乌克兰粮食出口开始边际改善,多重利空共振,棕榈油期货一泻千里,最大跌幅接近40%;
以上内容仅供参考,不作为任何投资建议