1、铁矿石技术分析及行情研判(当前主力合约为1605)
铁矿石期货主连日线图,从上市时候的900多块一直跌到现在的290多块,还没有出现过牛市。
铁矿石期货主连日线图,白色线为120日均线,目前价格位于120日均线下方,处于下跌趋势。
铁矿石期货主连日线图,较为短期的下跌趋势线,近期因为换合约问题,出现大幅跳空,下降趋势线没有被突破。
铁矿石期货主连月线图,由于上市时间不够长,完全看不出第几浪第几浪,总体看就一条下跌浪。换成日线图的话就是5浪结构的下跌周期已经走出来了,目前处于下跌的第五浪末端。和螺纹钢一样见底后会出现一轮中等级别的反弹,甚至可能反转。
2、基本面
(1)供给端
供给端主要是看四大矿山的供给及港口库存。
全球四大铁矿石供应商为巴西的淡水河谷(vale),澳大利亚的力拓(Rio Tinto),澳大利亚的必和必拓(BHP),澳大利亚的福蒂斯丘(FMG)四家公司。2014年,四家公司的铁矿石产量分别为3.19亿吨、2.95亿吨、2.19亿吨和1.60亿吨,总计接近10亿吨,占当年全球铁矿石总产量(20亿吨左右)的一半。四大矿山公司对中国的发货量占国内进口量的70%以上,巴西的淡水河谷进货量为最大。
我们可以看到,在国内钢厂连续亏损,中国需求放缓的情况下,国际四大矿山仍然保持增产的决定,力拓与必和必拓未来2年还将增产5500万吨,淡水河谷未来3年增产9000万吨。2015年全年铁矿石进增量预计在1亿吨左右。
且由于四大矿山的规模大,技术先进,其成本平均只有30美元/吨(换算成RMB在200人民币/吨),每吨铁矿石仍有10美元左右的毛利,截至11月23日,进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为44.73美元/吨(280人民币/吨),环比每吨下降0.06美元,降幅为0.13%。
指望四大矿山减产属于白日做梦,巴西铁矿废水库水坝溃堤最多失去2%的产能,并不能改变整体的供应量。
截至11月23日,国内铁矿石62品位干基铁精矿含税价格为487.26元/吨,环比每吨下降4.09元,降幅为0.83%,比进口铁矿石高120.48元/吨。在进口铁矿石进一步降价的打压下,国内铁矿石降价也是迟早的事情。
库存方面,
截至11月20日港口库存铁矿石已达8658万吨,较上月末增加106万吨。钢厂继续只维持23天左右的铁矿石库存量,采购意愿低下,港口矿石堆积。
截至11月25日,联合金属网的数据显示,全国42个港口铁矿石库存8911.9万吨,较昨日上涨48.2万吨,全国42个港口日均疏港量为181.2万吨,较昨日下降25.5万吨,下游需求疲软。
且在价格一路下行的趋势下,钢厂不会出现冬储现象,既没有需求钢厂的现金也不足以支持储备,也没有人会去囤积将要下跌的资产,即使到明年1月份,铁矿石的进口及国内产量不削减,库存堆积会越来越严重。
(2)需求端
需求端主要就是钢厂了,上面已经分析过钢厂的情况了。中国1-10月钢铁产量减少2.2%,无论是生铁产量还是粗钢产量,均出现负增长。在中国头号钢铁生产省河北的唐山市,产能利用率为81%,为2009年以来最低。国内总体钢铁消费量萎缩近6%。
在国家供给侧改革的布置下,加速淘汰落后产能,钢厂的高炉开工率会进一步下降,对铁矿石的需求越发降低。至大面积倒闭时,铁矿石的需求会降至冰点。
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三、宏观经济数据
较为重要的是美联储加息,12月份加息在美国联邦基金利率期货上的预计概率已经达到了74%,并在周三周四时耶伦将到华盛顿经济俱乐部发表讲话,可能进一步促进加息预期。年底前只要非农数据及CPI没有太差劲的表现,12月加息几乎敲定,这对于大宗商品来说是一大噩耗,而铁矿石在国际又是以美元计价。(加入SDR后可能以后会有所改变,影响力稍微减小点)
BDI指数,波罗的海航运指数,是由几条主要航线的即期运费加权计算而成,反映的是即期市场的行情。BDI指数一向是散装原物料的运费指数,散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。
截至11月23日,BDI连续20个交易日下跌,报收于498点,创出历史最低水平。中国前10个月累计铁矿石进口量为7.745亿吨,同比减少367万吨,需求下降增速较快。
国家统计局发布,11月份制造业PMI为49.6%,比上月下降0.2个百分点,创下2012年8月以来新低。继续维持在50枯荣线下方。另今年的发电量无论是单月同比还是当月累计同比都跌破0,发电量的下降可见经济形势严峻性,特别是对于传统制造业来说。新订单指数为49.8%,较10月下降0.5个百分点,新出口订单指数为46.4%,较10月下降1.0个百分点。
统计局数据显示,11月从业人员指数跌至47.6%,已经连续第5个月下滑,企业用工量持续减少。
从宏观数据来看,国内一些旧产业会继续拖累经济,传统需求也进一步下降。未来中国需要依靠新的科技行业和高效率的生产制造业。
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四、总结
目前是12月份,到1月份左右至过年天气还会更冷,很多北方建筑项目会暂停开工,南方也会逐步减弱,冰雪天气也不利于基建项目,需求端的下降只会越演越烈,不要轻易去猜测需求的底部,不要认为价格已经很低了不会再更低了,事实上行情总是走的超出我们想像。
两个品种的下跌趋势仍没见底,但下跌空间有限,加仓必须小心翼翼,有顺势单的继续拿着不要过早平掉,抄底反弹的时机仍未到来,不要逆趋势。
重点关注唐山钢厂挤沙钢、宝钢等大型钢厂运营情况,需求下行远未结束,就看钢厂能撑到何时。而最上游的铁矿石又一直增产,库存堆积,价格仍会保持继续下跌。
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