动力煤
动力煤存在进入供弱需强的可能性,供给与库存方面的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基石”,煤炭难以摆脱无形的手。目前认为“保供稳价”仍为逻辑主线,因此合约盘面难以产生大幅上涨行情。但低库存以及内外较高的价差也导致价格向下空间不大。此外,目前动力煤期货整体流动性较差,市场参与者投机情绪较低。虽然目前基差处于历史极高水平,但因卖方交割意愿不强,注册仓单为0,因此并不存在做空基差的交易。总体而言认为动力煤盘面将进入长期震荡。
钢材
供需基本面变化不大,微观上供弱需强所以盘面价格相对稳定。技术形态上看,目前盘面已做出收敛形态,预期下周会做出方向选择,但实际方向并不明确,因此不给出操作建议。目前钢材主要矛盾集中于1)空方:下跌趋势延续、成本坍塌、需求持续低糜、宏观预期悲观等;2)多方:经济改善、供给收缩、钢厂低利润、估值较低等。下周盘面将偏向哪方走势并不明确,因此持观望态度。
锰硅
周三,锰硅主力探底回升,日内收跌0.08%,收于7184,收长下影星线。今日公布的中西部钢材供需数据看,螺纹产量企稳稍有回升,需求有所抬头,印证近期钢材端利润有所反弹的情况,带动今日黑色板块探底回升。基本面上,供给仍在不断根据需求做出匹配,主动减产向需求量靠拢,产量不断下移处于低位;需求端,钢材下游,尤其房地产业疲弱延续,螺纹钢产量再创年内新低,下游需求表现弱势持续;库存方面,显性库存处于统计值3/4分位数以上的高位,对价格运行造成压力。放中长期看,未来需求的继续走弱是可预见的。在下跌趋势中,市场更多得将瞄准需求端,当前,不搞运动式减碳及先立后破的思路下,政策端出现放松,而钢铁行业整体表现依旧低迷,锰硅自身利润难以打出像样反弹,成本也存在下移预期。因此,锰硅价格中枢预计依旧是向下调整的过程。供给的减弱不过是作为稳住或者削弱价格下行压力的主动尝试,钢铁行业没有出现起色前,预计合金难以出现明显起色。大方向确定下,当前需要把握的是节奏问题,结合技术图形看,预计本周行情仍将有继续反弹的可能,但整体趋势向下情况下,期间逆大势遵小势的反弹不建议参与,等待反弹是否向趋势线靠近给出的抛空机会。
硅铁
周三,硅铁主力继续大幅反弹,日内收涨2.03%%,收于7856,在昨日反包阳线基础上再收一根中阳线。基本面方面,供给端,随着对未来需求下滑预期以及利润的快速收窄,硅铁主产区出现大面积主动减产动作,硅铁产量由高位显著回落至低位区间。需求端,钢厂端消费持续转弱,叠加下半年认为将要出台的粗钢平控甚至压减,硅铁钢材端需求下滑认为是明牌。非钢需求端,金属镁价格继续回落,6月份金属镁产量出现下滑,6月份出口端受海外高通胀带来的经济衰退预期,亦出现较为明显的下滑,非钢端需求同样出现回落。当前,硅铁成本中枢下移至6950-7500区间,盘面再度反弹至成本上边界以上位置。放中长期看,硅铁成本端煤炭下游需求走弱及自身存在向下游降价让利需求情况下,预计存在价格下滑的预期,成本存在继续动态下移的情况(空间在300-800元/吨)。而利润即估值端,未来的需求继续走弱是可预见的,即能够给予到硅铁的利润估值也将出现下移。因此,预计未来硅铁也将是价格动态下移的走势方向。在下跌趋势中,市场更多得将瞄准需求端,硅铁供给端主动显著降低的动作不过是作为稳住或削弱价格下行压力的积极尝试,短期能缓解情绪,但并不足以扭转趋势。钢铁行业的景气与否依旧是铁合金整体走势使的决定性基调。预计本周硅铁仍有小幅反弹的可能,但更可能是在当前成本上端附近区间震荡调整。整体趋势向下情况下,期间逆大势遵小势的反弹不建议参与,等待反弹是否向趋势线靠近给出的抛空机会。
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