橡胶
橡胶小幅震荡工业品反弹后处于窄幅震荡阶段。或要选择方向。橡胶7月22日夜盘RU2209空方大幅减仓,导致胶价反弹。反弹持久性存疑。受国家政策利好影响,中国橡胶需求预期转好。但海外需求不确定性高。供应方面,预期正常。轮胎厂开工率中性。行业如何?中游轮胎厂开工率小幅下行,中性。截至2022年7月22日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.21%,较上周下滑3.73个百分点,较去年同期下跌7.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.00%,较上周下滑0.23个百分点,较去年同期上涨6.35个百分点。全钢替换市场略好。出口市场仍有一定支撑但预期下滑。截至2022年7月22日,上期所天然橡胶库存278925(-1714)吨,仓单255240(-590)吨。20号胶71418(-3538)吨,仓单63766(-1724)吨。青岛+上期所库存73.88(-1.62)万吨。现货上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000(+0)元。标胶现货1550(0)美元。操作建议:目前整体工业品市场反弹,可能有短期企稳。但总体交易衰退预期,判断中期空比多好。我们判断普跌之后,橡胶待机做多比做空好。目前需要等待。建议考虑买ru2301胶抛NR2210或化工品,对冲宏观风险。谨慎为佳。
甲醇
7月26号09合约上涨54元/吨,报2483元/吨,现货上涨50元/吨,基差-8。供应端煤制利润虽小幅改善但亏损幅度依旧较大,近期检修增多,上游开工74.72%,环比继续回落1.76%。上周进口端到港量33.99万吨,环比减少1.48万吨,7月进口压力较大,但8月预计进口压力将有所缓解。港口库存总量报96.25万吨,环比小幅增加1.31万吨,华东累库华南去库,本周进口货船增多,下游刚需消耗,港口整体累库幅度较小。上游企业库存环比小幅减少0.77万吨,报40.9万吨,库存同比较低,内地表现强于港口,继续关注港口与内地价差低位后续带来的货物倒流情况。利润方面,随着近期价格小幅走强,煤制利润环比小幅回升,但依旧处于较大幅度亏损,焦炉气与天然气工艺利润均走低,焦炉气陷入亏损。需求方面甲醛开工环比小幅回升,醋酸因部分装置检修,开工明显回落,利润继续走低。二甲醚开工小幅走高,利润中性。MTBE利润高位回落,开工维稳。江浙地区MTO开工79.94%,环比持平,本周甲醇制烯烃负荷81.02%,环比下行1.53%,利润走弱明显。下游需求环比基本维稳。价差方面,随着近期货物回流,港口价格走强,港口与内地价差低位有所回升。策略:近期甲醇下跌明显,上游亏损幅度加大,短期检修增多,但持续性较差,后续价格若要走强需要看到上游继续出现明显降负改善供需结构。当前看整体商品情绪较为悲观,盘面或继续震荡,价格已相对较低,8月基本面预计将出现边际好转。甲醇本身基本面并无太大矛盾,向下动力不足,风险在于煤炭与原油价格的下行。
尿素
7月26号09合约收盘上涨72元/吨,报2167元/吨,山东现货下跌60元/吨,基差253,基差大幅回落。基本面看,上游企业检修增多,开工69.09%,环比下跌0.92%,煤制与气制开工均有所下行,气制开工报71.9%,日产15.42万吨,继续小幅回落。从目前计划检修看,多数装置月底复产,因此短期仍有下滑预期。库存方面,本周农需有所增加,下游短暂补库,但预计持续性较差,企业库存报51.51万吨,环比减少15.12万吨,上游库存高位回落。上游收单继续好转,本周预收订单天数4.82日,小幅回升1.94日。出口依旧受限,港口库存报8.8万吨,继续回落0.2万吨。随着原料下跌,需求走差跌加疫情影响,复合肥开工继续走低,本周开工25.53%,环比下降2%,逆季节性走低。三聚氰胺本周负荷60.21%,环比回落1.47%,整体表现偏弱,无明显走好,利润低位震荡,企业陷入亏损。综合来看,7月检修有所增多,预计开工后续有所下滑,现货不断走低,上游利润跟随下行,农业需求与工业需求同步走弱,短期下游补库但持续性较差,后续尿素价格或以继续走弱为主。策略:尿素基本面持续走弱,价格预计将以回落为主。大方向以逢高空配为主,追空需谨慎,因基差较大,9-1价差谨慎反套。
原油
国际油价周二逆转早盘涨势并收低,因投资者担心消费者信心下降并为美国战略石油储备将再释放2,000万桶原油做好准备。美国政府周二表示,将从战略石油储备(SPR)中再出售2,000万桶石油,这是先前计划的一部分,旨在用释放油储的方式推动油价回落。近期油价因俄罗斯与乌克兰的冲突和需求从疫情中恢复而大涨。美国政府在3月底表示,将在六个月的时间里从战略储备中创纪录的每天释放100万桶石油。世界大型企业研究会(Coniference Board)周二的调查显示,美国消费者信心在7月降至近一年半低点,因对高通胀和加息的担忧持续。另外该调查还显示,消费者对劳动力市场不太乐观。俄罗斯正在进一步压缩对欧洲的天然气供应的消息,使价格在早盘得到了提振。周一,俄气表示,通过北溪一号管道向德国输送的天然气将下降到只有运能的20%。作为欧洲最大经济体,德国可能不得不对工业界实施天然气供应配给制,以保证民众在冬季的取暖。欧盟能源部长们批准了一项提议,要求所有欧盟国家从8月到明年3月自愿削减15%的天然气使用量。美国石油协会(API)周二公布的数据显示,上周美国原油和成品油库存下降。美国原油库存减少约400万桶。汽油库存减少110万桶,而馏分油库存减少了55.4万桶。
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