利润:本周钢厂盈利率进一步大降至9.96%,几乎处于全线亏损的状态,在声势浩大的减产过程中,原料让利空间已比较有限,而需求仅小幅好转,总体来看钢厂亏损幅度改善空间非常有限。
点评:本周钢材低位小幅反弹,反弹力度逐步加强。伴随着大跌,钢厂亏损面快速恶化,钢厂减产力度持续扩大,铁水产量快速降至220万吨以下,特别螺纹减产幅度超预期,目前除了利润压力外,废钢偏紧是生产的堵点,且短期难以改善,因此供应下降空间有限,但复产也比较困难。需求短期弱稳为主,各地开始出台保交付的政策,资金面和在建项目施工进度后期将有所好转,但对螺纹需求拉动有限,新开工大幅萎缩的核心矛盾仍在继续恶化。基建项目新开项目增多,但无法弥补房建缺口。热卷下游改善幅度差异较为明显,短期内下游补库弹性仍相对不足,热卷需求实质性改善仍需等待。供给端长流程钢厂铁水产量快速降至220万吨以下,钢厂短期内减产力度放缓,预计产量维持低位波动。目前低价区域部分大小规格缺货情况开始显现,但利润较差钢厂生产意愿仍不足,短期内钢材处于以供给调节为主的弱平衡状态下,需求难有实质性改观,决定了钢厂利润难以有效修复,产量压制短期内难有好转,短期继续维持反弹走势,反弹高度取决于后期生产恢复的力度。