自1990年期货市场诞生以来,已有30多年的历史,但期货市场发展至今经历过行业严整整顿、证券期货分业经营、证交所合并,现在,期货市场的保证金终于突破了万亿大关,实现了历史性的跨越,这对整个行业来说,无疑是一大喜讯。期货市场客户权益大幅攀升,主要有以下原因,来了解下。
从宏观角度看
一、产品体系不断完善30年间,顺应经济体制改革要求,响应实体经济需求,中国期货市场不断推进产品创新,从粮油现货市场起步,到现货远期合同交易和推出标准化合约,基本形成期现货协同、多元开放的衍生品框架体系。截至2020年年底,全市场已拥有90个期货、期权品种,其中商品期货62个、金融期货6个、期权22个,覆盖金融、农产品、金属、能源化工等关系国计民生的重要行业。目前,国际市场成熟品种均已在我国上市,我国还推出PTA、苹果、红枣等具有中国特色和国际影响的独有品种,品种体系日趋完善,为拓展服务实体经济的深度、广度奠定了坚实基础。
二、市场规模迅猛增长30年间,伴随着中国经济的快速发展,各交易所的成交量、持仓量呈现爆发式增长,全球排名不断前移。以郑商所为例,2020年其成交量达17亿手,较1993年(1993年3月,郑商所挂牌成立,同年5月,顺利推出小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻5个品种的期货交易,实现了国务院确定的由现货市场起步向期货发展的目标。因此,与1993年数值做比较)增长超1500倍;成交金额60.1万亿元,较1993年增长2400多倍;日持仓量713.4万手,比1993年增长370多倍。期货市场的飞速增长可见一斑。从全球衍生品市场来看,我国商品期货成交量连续10年位居全球第一,郑商所、上期所、大商所三家商品期货交易所连续11年跻身全球衍生品交易所15强。中国期货市场的国际影响力不断提升,在国际大宗商品领域的话语权持续增强。
三、风险防控更加成熟30年间,中国期货市场以防范系统性风险为底线,确立了“五位一体”的期货监管工作机制,建立了较为完备的期货市场管理制度规范体系。持续推进监管转型,建立事中事后监管新体制,促进监管更加程序化、规范化。落实看穿式监管安排,完善程序化交易监管措施,推进科技赋能监管,提升市场监管效能。在2008年全球金融危机和2020年新冠肺炎疫情冲击下,中国期货市场运行平稳有序,没有发生大的风险事件,充分彰显了期货监管工作的制度优势和治理效能。国际货币基金组织、世界银行联合开展的中国“金融部门评估规划”(FSAP)成果报告认为,中国的穿透式监管、投资者保护和市场风险监测等先进做法值得其他市场借鉴。
四、创新开放不断深入30年间,中国期货市场不断探索和实践,在品种研发、交易规则、监管安排、投保宣教、对外开放、扶贫帮困等重要领域,成功探索出具有鲜明中国特色的业务模式,并产生了显著的国际影响。尤其是近年来,在供给侧结构性改革的强力推动下,中国期货市场在多个领域实现历史性突破:品种上市步伐加速,2016年至2020年年底,共新上市期货、期权品种38个,约占现有上市品种数量的42%;商品期权新时代开启,自2017年3月31日首个商品期权挂牌以来,共上市22个商品期权,基本覆盖了主要成熟期货品种;对外开放实现新突破,推出原油、铁矿石、PTA等对外开放特定品种,全面取消期货公司外资股比限制,提速市场双向开放。
五、服务能力显著提升30年间,期货市场的功能得以不断发挥,现有品种工具已覆盖农业、金属、能源、化工、金融等国民经济主要领域,并相继推出“订单+期货”“保险+期货”“基差贸易”等“期货+”综合服务模式,与实体经济深度融合,成为经济发展不可或缺的定价和风险管理工具,也为“乡村振兴”“脱贫攻坚”战略贡献了期货力量。期货市场的功能也得到各方的认可,超过90%的PTA生产企业、85%以上的重点制糖集团、80%以上的棉花大中型贸易企业、约50%进入中国企业500强的煤电企业均利用期货管理风险,“保险+期货”试点作为支农惠农新模式已经连续多年写入中央一号文件。中国期货市场作为国家现代金融体系的重要组成部分,已成为国民经济高质量发展不可或缺的“稳定器”,在服务实体经济和国家战略中发挥着重要作用。
从经济角度看:
第一,全球中央银行放水导致流通领域货币资金总量迅速倍增,进入期货市场的相应保证金总量也迅速增加;
第二,近两年来,由于新冠疫情以及地缘政治变化对经济产生重大影响,导致大宗商品价格波动加大,实体企业和金融机构对冲风险的内在需求迅速上升;
其三,随着中国证监会、中国政府近年来对期货市场的积极宣传和引导,使广大投资者尤其是实体企业对期货市场的认识逐渐正向化,越来越多的行业客户和上市公司意识到利用期货市场进行价格风险管理是经营的内在要求,因此开始利用期货市场进行套期保值;
四是近几年中国经济高速发展,老百姓手中的钱越来越多,对财富管理的需求开始上升,各金融机构积极利用期货和衍生品工具进行产品设计,并在期货和衍生品市场上进行风险对冲,这也使市场规模进一步扩大。
五、由于中国经济在本轮新冠疫情中的出色表现,海外资金正迅速涌入中国市场,从某种程度上说,中国的开放也让它们看好中国市场,但海外投资者在进入中国后已习惯于进行风险对冲和避险操作,因此,在我国投资者群体中又多了一群风险对冲的投资者,而这部分投资者也将在未来增加。
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