导读
十年磨一剑,一朝试锋芒!期货犹如一场漫长修行,唯实力与运气并存者,方能摘取最终果实,榜上有名!本着搭建交流服务平台之宗旨,特邀请“天纵期才大赛”前十选手——尚百师老师分享其操盘经验。尚老师入市十余年,厚积薄发,近两年在各项大赛中均斩获佳绩,本赛季累计净值3.19,参考收益率219.58%!基本面分析精益求精,曾精准预测21年铁矿石行情,获取超额利润!选手介绍:尚百师:2009年进入期货市场,擅长基本面分析。操作手法果断沉稳,风险控制极佳!既能满仓多铜直至三板强平,也能在美油负价时全身而退,可谓眼光独到,分析精准!
投资理念:投资遵从巴菲特,认为买股票就是买公司。期货市场遵从傅海棠,认为做期货就是做生意。
天纵期才:我们先从您的个人经历聊起吧,您是什么时间进入期货市场的?尚百师:我是2009年进入期货市场的,之前有几年股票投资的经历。进入期货市场时赶上次贷危机后期,4万亿刺激政策出台。当时感觉期货比股票的机会更好一些,就进入了期货市场。
天纵期才:您09年进入市场到现在有十多年时间了,对市场是如何理解的?尚百师:刚开始时是一头雾水,前十年尝试过各种方法,没亏没赚。直到前几年看到傅海棠老师的视频,说做期货就是做生意,才慢慢形成自己的操作方法。因为我父亲原来做过一些生意,自己耳濡目染有些感触,所以比较能理解和认可傅老师说的道理。
天纵期才:操作方法非常重要,您是如何一步步总结出自己的操作方法的?尚百师:就是一个慢慢积累的过程吧。首先是逻辑上要可行,再去实践验证,就是一个由知到行,再由行验证知,一个反复论证反复实践的过程。可能一套方法大体上80%的框架搭建起来,就能保证不亏钱了,剩下的20%细节,还需要慢慢的打磨,才能产生利润。
天纵期才:在期货市场您主要赚被低估品种的钱,如何挑选被低估的品种呢?尚百师:参照历史价格和生产成本可以有一个筛选的范围,但只看这个还不够。每一个低估的价格,都有当时不利的消息背景。人尽皆知的消息并不能支持基本面分析,利用基本面判断形势的发展,需要推理消息背后的逻辑,就是第二层思维。一是像冯柳先生说的确定目前的利空消息已经充分显现,不会再出现重大的潜在利空因素。二是目前有利的因素能否持续。比如俄乌战争,即使明天停战,已形成的这种仇恨和制裁依然要持续至少十年,未来的十年和过去的十年会有很大不同。
天纵期才:对于第二层思维如何理解?尚百师:就是思考消息背后的逻辑。有一些基本面的变化它背后的逻辑支撑很强,像当年的黑色系供给侧改革,它的供给是一年一年逐渐减少,所以它的逻辑会支撑黑色系很多年。包括现在的俄乌战争,俄罗斯石油的减产也是大局已定,对石油价格的支撑也会持续很多年。有一些逻辑是短期逻辑,比如去年因美国冬天严寒,化工产品突然涨了一波。严寒这个事情很快就会过去,这就不是一个买入的机会,而是一个卖出的机会,手中的化工品可以利用这一波拉涨出局。
天纵期才:选定品种以后,您是分批进场还是一次性进场?尚百师:分批进场。
天纵期才:具体的进场点位您是如何把握的?用技术分析还是基本面分析?尚百师:我是用基本面分析。一般是两个方面,一是价格特别有利,低于生产成本,会轻仓进入。二是价格一般,但有基本面可持续的利好,例如自然灾害等,也会轻仓进入。只有当二者同时发生,可以考虑重仓进入。例如2020年11月PTA二次探底,当时石油生产国减产已经达成协议,石油供需变化已经开始逆转,但PTA突然二次探底,这样从价格上和基本面上都有了很可靠的保障。
天纵期才:很多交易者开仓时会设置止损位,您开仓后会设置止损吗?尚百师:一般不会提前设置止损,会经常检查市场信息背后的逻辑基础,如果行情发展背后的逻辑变了或变弱了,会出场或减仓观察。比如去年河南大水,花生价格还比较低,我轻仓介入后,持仓有20天,期货价格没有大变动,我就平仓了。因为我觉得如果大水有影响,20天价格也应该有所表现了,没有表现,就先出局。错过就错过了,安全第一。
天纵期才:一般长周期操作都会进行资金管理和仓位配置,您这方面如何操作的呢?尚百师:仓位尽量分散一些,分散到不太相关的品种上。对每一类品种都有持仓上限,一般不会超过30%。还有就是持仓时间,如果很长一段时间走势焦灼,会减仓。持仓过程中,至少一周检查一遍市场消息是否符合自己的逻辑,不符合就要谨慎,考虑出场。天纵期才:您的止盈是如何操作的,是一次性止盈还是分批止盈?尚百师:都是分批止盈。
天纵期才:有没有考虑过扩大自己的操盘规模?尚百师:目前感觉个人能力还是不足。个人操作方法也就是近几年才慢慢细化起来,每年还有些微调,还需要时间去打磨和验证。
天纵期才:长线交易资金进出场相对要容易一些,您的操盘手法对资金容量有要求吗?尚百师:这块基本没有要求。因为比较分散,也比较长期,进出都是分批,逻辑上来讲,资金对市场的冲击相对其它方法会小很多。
天纵期才:到目前为止,您在很多大赛中都取得了不错的成绩,您觉得是哪几方面的优势使您保持盈利?尚百师:一个是对基本面的把握,像前年主要抓住了化工类,主要是PTA的机会。去年天纵的比赛,也是抓住了纸浆和铁矿石探底的机会。二是细节上的一些经验吧,例如去年铁矿石,我觉得在政策的指导下,铁矿石还有继续下跌的可能,600左右的价格之前持续了好几年,下跌可能到此为止了。所以当时买了一些,并没有买够。如果单纯考虑政策的影响,或者单纯考虑历史价格,可能会错过机会,或者被犀利的下跌过程收割。天纵期才:您觉得期货交易成功主要靠天赋还是靠学习?您的成功能否复制?尚百师:投资对性格有要求,要求性格非常理性,在理性的这一类人里,是能够通过学习复制的。那些成功的大师基本都是理性的性格,我也是通过向他们学习,逐渐形成了一些自己的方法。事实上超越常人理性的人并不多。就像打篮球,最终能靠打球吃饭的人很少。各行各业,出人头地,都是先天的条件,再加上后天的学习和努力。
天纵期才:在您投资过程中印象比较深刻的经历有哪些,对此有哪些心得和感悟?尚百师:一是2009年初入期货市场,遇到全球金融危机,四万亿投资政策出台,铜价上涨,满仓多铜,直至三板强平,获利丰厚。二是2020年底,美油负价格,认识到石油的政治属性和存储困难,虽全身而退,仍深受震撼,随后投资系统更加谨慎。三就是这两年连续得奖,也挺有成就感的。
天纵期才:2022年,您觉得哪些期货品种价格被低估了,给大家推荐一下?尚百师:个人认为低估的很少,有低估的还不好操作。比如猪肉,价格足够低,但未来的跨月价差已经体现了对价格回升的乐观情绪,对于散户来说,难以把握具体的爆发日期。我今年也减少了很多期货投入,持仓时间也变短,找一些碎片化的机会,再加一些期权的对冲。从我家做生意的经验来说,就是生意不能强做,该休息就休息,强做有时还不如不做。大多数利润都来自于少数的几个值得做的机会。