隔夜沪铜$沪铜$ 冲高回落。美国10月CPI同比大涨6.2%,创31年以来最高,短端通胀走高并不意味着长端通胀预期走高,因此铜价也经历了冲高回落的过程。另外,美国会通过万亿美元基建法案,刺激工业品价格上行,但持续性有待观察。国内方面,10月新增人民币贷款及社融增量相比9月均有大幅减少,M1-M2继续下行,流动性收紧预期未有太大改变,市场也在呼吁或等待政策松动。基本面来看,LME库存持续去化,并接近10万关口,高升水成为做空最大的不确定性;另外国内外库存持续去化,说明需求韧性仍存,虽然四季度市场预期供求两弱,但也担心对基本面进行误判。笔者认为,当前宏观和基本面并未形成有效合力,也较难出现快下行的走势,不过从近期铜价走势看情绪依然偏弱,短期观望或短线操作为上。
沪铝$沪铝$ 震荡偏强,夜盘AL2112主力收于18845元/吨,涨幅0.4%,持仓减仓3489手至19.07万手。现货方面,佛山A00报价18640元/吨,对无锡A00报升水150元/吨。持货商出货力度加大,部分成交回暖,整体消费偏弱。加工费方面,昨日铝棒加工费稳中有升,新疆广东地区小幅上调50元/吨,其他地区持稳;铝杆加工费上调125-300元/吨;铝合金加工费平均下调300元/吨,A356价格大幅下调600元/吨, ZLD102/104价格小幅下调75-100元/吨。库存方面,电解铝社库周度小幅去库0.2万吨至101.1万吨,去库拐点初现。基本面方面,重庆经信委发布《关于报送今冬明春控制高耗能行业企业名单的紧急通知》要求当地电解铝企减产10%,新增复产持续搁置。据SMM,预计11月国内电解铝产量306万吨,运行产能降至3732万吨。当前铝基本面供需双弱格局并未转向,投资者一方面需关注煤价、限电等最新消息的进展,另一方面关注下游消费回暖程度。电解铝社库延续7周累库态势后,去库拐点初现但幅度偏小,铝价上涨的驱动不强,或持续偏弱运行。库存水位仍在高位,重点关注后续库存释放情况。
隔夜镍$沪镍$ 震荡走高。随着海运费下降,进口镍矿和镍铁价格有所松动;青山高冰镍正逐渐交付新能源企业,缓解了市场部分对一级镍不足的忧虑。当前不锈钢冶炼限电限产正逐渐放松,对镍需求将起到提振作用,不过投资者也有所顾虑,当前不锈钢出现供求两弱迹象,如果不锈钢出现快速复产,供应增加下游需求能否有效承接是一个考验,因此不锈钢价格走势持续偏弱。从镍与不锈钢联动来看,镍主动下行意愿不强,不锈钢走弱下镍跟随性下跌,但不锈钢若有所企稳,镍拉涨意愿则偏强。我们维持前期观点,短期在镍结构性矛盾缓解之前,维系逢低买入的交易策略。 来源:光大期货