海运是全球贸易最重要的运输方式。虽然贸易保护主义有所抬头,但是全球化大趋势不可阻挡,2022年全球贸易出口额将近25万亿美元,其中92%左右是通过水运方式承运,空运、铁路、公路运输各占2%〜3%,管道运输不足1%。中国是全球最重要的货物贸易国,2022年占全球比重的14.4%,并且中国的水运占比高于全球水平,达到95%。2022年中国港口集装箱吞吐量达到2.6亿TEU,全球TOP10集装箱港口中我国独占7席。所以,中国既是贸易大国更是海运大国,保障供应链通畅以及运价稳定,关乎国家外贸和交运两大行业的安危。海运是贸易的派生需求,受到政治、经济、文化、天气、疫情、战争等各方面因素影响,市场波动十分
海关数据显示,6月美元计价进出口增速均明显弱于预期,顺差扩大主要是进口金额下降导致。具体来看,受国内经济修复节奏影响,进口延续二季度以来大幅波动。原材料进口持稳,对应投资修复和补库需求。工业中间品进口反弹与制造业强势有关。需要关注半导体进口改善后,国内产出增速是否提速、代工贸易是否阶段修复。出口逻辑不变,对发达国家出口走弱仍是主要拖累,新兴国家对出口带动力增强。产业链转移的阶段性需求消退,部分出口分项从高增长进入平稳期。电子、半导体持续向汽车、机电产品转移出口结构调整方向不变,一般贸易仍将强于来进料加工贸易。总体上看,出口和大部分分项受高基数影响,但自身也明显弱于季节性。前期支持因素消失后,海
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PPI继续下行7月或迎来反弹PPI方面,去年同期基数变动不大,环比跌幅稍有收窄但仍在低位,拖累同比增速继续下探。PPIRM同比仍下跌更多,PPI与PPIRM差值扩大至1.1%。价格指标对企业营收和利润影响,仍更有利于中下游制造业,不利于中上游原材料行业。大类分项中,生产资料以及其中采掘、原材料、加工工业跌幅均继续扩大,尤其是采掘表现仍为最弱。生活资料同比跌幅0.5%,其中食品价格出现90个月首次同比负增长,衣着价格涨幅放慢,一般日用品价格涨幅不变,耐用消费品跌幅扩大。环比来看,采掘、原材料跌幅扩大,加工工业跌幅收窄。食品跌幅收窄、衣着转涨,且均有高基数影响,日用品和耐用品一涨一跌维持不变。分行
综合来看,6月CPI和PPI同比增速均弱于预期,尤其是PPI跌幅继续扩大,反映上游通缩现状不变。CPI-PPI差值上升至5.4%,二者均值进一步下降至-2.22%。预计二季度GDP平减指数将下降至-2%左右。CPI受到新涨价放慢和基数抬升的共同影响。食品中果蔬价格加速上升抵消猪肉价格下跌影响,服务价格基本持稳,但国内燃料价格拖累增加,且消费品价格加速下行,均令CPI涨幅放慢。PPI主要受到环比新跌价因素影响,虽然跌幅正在收窄。PPI与PPIRM差值扩大仍更有利于中下游制造业,不利于中上游原材料行业。黑色、有色产业链边际好转但绝对增速仍极低,中上游能源、化工则依然回落较大。6月大宗商品价格低位震
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中国锂资源进口情况我国作为碳酸锂生产大国,碳酸锂产品的对外依存度较低,但对上游原材料的对外依存度较高。2022年,我国碳酸锂进口量仅占表观消费量的27%。但由于我国已开发的锂矿品位较低,而开发利用新的锂矿所需时间较长,我国现仍需进口品位较高的海外锂资源作为生产碳酸锂的原料,故从锂资源来源的角度来看,目前碳酸锂的对外依存度约达52%,预计未来几年内仍将维持碳酸锂产品进口依存度不高,而上游原材料锂辉石进口依存度较高的进口格局。智利和阿根廷拥有丰富盐湖资源和碳酸锂产能,是我国碳酸锂主要进口国,2022年两国共占我国碳酸锂进口总量的98%;澳大利亚虽有大量锂辉石资源,但缺乏碳酸锂产能,故我国仅从澳大利
全球锂资源贸易流向南美智利和阿根廷是海外主要锂盐产地,以其为主要资源的SQM和ALB的2022年合计产量约占全球碳酸锂总产量的24%,其锂盐产品多为碳酸锂,主要流向中国、日本和韩国。其中,阿根廷在产锂盐项目分别属于Livent和Allkem,两家企业2022年合计产量占全球碳酸锂总产量的4%。Livent的碳酸锂发往中国国和美国,部分用于苛化制成氢氧化锂,Allkem主要发往日本和韩国。中国是全球最大的锂盐加工和消费市场,南美盐湖的初级锂盐产品大部分流入中国,部分产品可直接用于正极材料生产,部分则需要在国内进行提纯加工,再流向正极材料行业。2022年我国碳酸锂的进口量约占国内消费量的27%。同