焦煤焦炭|JM2401&J2309核心观点:铁水继续上升支撑多头情绪震荡偏强运行①焦炭第5轮提涨处于博弈之中,幅度为流熄焦上调100元/吨,干熄焦上调110元/吨。综合来看,成材仍然弱势运行,钢厂亏损走扩,并目宏观刺激政策并未取得实质成效,若钢厂开始出现减产,黑色系有进入负反馈的可能。目前来看,基本面中焦炭受物流影响,钢厂库存史低,但钢厂利润亏损加大,造成第5轮提涨落地可能性减小。从估值来看,09合约贴水幅度已经较小,具备贴水交割的条件。总的来说,煤矿供应尚未完全恢复,且本周铁水产量继续上升,钢厂库存低位,煤焦价格受到支撑。但长期来看,在物流修复后,伴随钢厂补库到位,结合下游地产数据及宏观政策
铁矿石|I2309核心观点:弱预期强现实铁矿盘面强势上涨主要逻辑:①现货价格:青岛港PB粉857(+22),金步巴粉808(+14),超特粉720(+11)。今日铁矿石现货普遍上涨,港口铁矿石累计成交91.6万吨,环比下降1%;全国港口进口矿成交51笔,贸易商报价积极性尚可,随行就市为主;钢厂利润不佳,少量刚需补库,多持观望态度。唐山89座高炉中检修15座,周影响产量约30.1万吨。住房部直属机构中国城市规划设计研究院日前在深圳调研。地方债发行提速,全国28个省计划单列市披露了第三季度发行计划,总计25221亿元。央行表示坚决防范汇率超调风险。②45港口库存下降,钢厂进口矿库存增加,到港量大幅
沪铜|CU2309核心观点:央行回应市场关切,现货货源偏紧支撑铜价主要逻辑:(1)供给:供应端延续增长格局。据SMM,7月电解铜产量92.59万吨,环比增加0.8万吨,同比增加10.2%,好于预期90.21万吨。8月检修冶炼厂仅有1家,预期就产量98.61万吨。(2)需求:据SMM,8月11日当周国内主要大中型铜杆企业开工率68.11%,周环比回升3.19个百分点。1-6月电网工程投资完成额2054亿元,累计同比增长7.8%;1-6月电源工程投资完成额3319亿元,累计同比增长53.8%;1-6月空调累计产量14059.9万台,同比增长16.6%;1-7月竣工面积同比增长20.5%。(3)库存
沪铝|AL2309核心观点:铝锭社库降至不足50万吨,铝价震荡运行主要逻辑:(1)供给:据SMM,7月国内电解铝产量356.8万吨,同比增长1.95%;根据铝水比例测算,7月国内电解铝铸锭量同比减少16.6%。7月运行产能增至4216万吨左右,全国电解铝开工率93.3%,环比增长2.7个百分点。目前云南仍有62万吨待复产产能,8月运行产能仍有预期增至4270万吨。(2)需求:据SMM,截至8月11日当周,铝下游加工龙头企业开工率63.9%,周环比上升0.5个百分点,较去年同期下降1.9个百分点。1-7月竣工面积同比增长20.5%。(3)库存:截至8月17日,LME库存48.71万吨,日环比降0
生猪|LH2311核心观点:生猪现货报价维持稳定建议投资者保持观望能繁存栏:官方数据,6月末全国能繁4296万头,环比+0.89%。生猪产能持续去化。其他机构,7月能繁数据:涌溢环比(-0.22%)、钢联环比(+0.01%);二、市场情况①猪粮比:截止8月11日猪粮比5.97,目前猪粮比价重新回到5以上,国家收储动力趋弱。。②出栏体重:上周农业部宰后均重91.09公斤,周环比持平略降;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.18公斤,周环比增加。进入8月以后全国生猪屠宰均重环比小幅回升,但出栏数量下降较为明显。我们认为是压栏及二育主体进场所致。③出栏节奏:参照钢联数据,截止8月17日全国生猪宰量约
白糖|SR2401核心观点:郑糖触及前期压力位,盘内波动明显产业动态:1、埃及:据埃及商品交易所8月17日消息,食糖将从8月17日开始在该交易所上市。2、巴西:截至8月16日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前1周的71艘上升至77艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的320.38万吨上升至320.38366.92万吨。其中,桑托斯港等待出口的食糖数量为283.2万吨,帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为81.02万吨。3、巴西:咨询机构CONAB上调巴西23/24季度糖产量预估,由3877万吨上调至4089万吨。市场分析:纽糖10月合约下跌24个点,收于23.96美分。伦敦白糖10月合约下跌
玉米|C2311核心观点:盘面处于贴水状态玉米跌幅或收窄一、供给①玉米购销:截止8月17日锦州港新粮主流价格维持2780-2820元/吨,主流报价稳定;南通区域报价2890-2920元/吨,报价稳定;南方港口报价2920-2960元/吨,报价稳定;华北深加工主流报价维持在2970-3020元/吨,报价继续下调。②小麦购销:截止8月17日华北小麦报价稳定,主流报价在2920-2960元/吨。随着小麦价格上涨,普麦饲用优势有所下降,继续关注芽麦消化速度。③进口谷物:当前时间节点依旧需要关注巴西玉米装船,截止15日本月巴西玉米装船约为60万吨,需要评估后期装船进度是否加快。④稻谷方面:截止目前稻谷累